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根据我的预测，制糖公司这时应该已跌破103了。然而下挫动力不足 ，我感到这里有一个陷井。这时那个电报机就像发疯一样跳动，汤 姆？本汉姆，那个职员迟迟不在我的成交单上作 记录，他只是专心听着电报机的敲击声，好像在等待什么事情一样 ，所以我对他叫道： “嘿！汤姆，你到底在等什么？快在我的单子上做记录，价位是103，快干啊。”
交易厅的每个人都听到我的叫喊声，都转过头来，询问发生了什么 事情。你知道柯斯莫普利坦公司从不赖帐，因为毫无疑问，发生在 对赌行的挤兑与银行里的一样可怕。只要有一个人猜疑经纪公司， 别人也会效仿的。所以汤姆紧绷着脸走过来，在我的单子上写到： “平仓价103。”他把我的七张单子猛的推到我的面前，他面色非常 难看。
从汤姆的柜台到收银的桌子的距离不到8英尺，但这时当我听到大 卫？威曼报电报机上的价格时，我激动地走过去：“天哪！制糖公司108！” 但一切都太迟了，我忍不住大笑起来对汤姆说：“你们抓不住我，是吗？”
亨利？威廉斯和我总共抛空了6000股制糖公司的股票，这个对赌行收取了我和亨利的 保证金。公司里还有别的客户抛空了制糖公司的股票，因此我们总共可能抛空了8000～10000股。 相信他们 总共收取了20000美元保证金。这笔钱足以让对赌行在纽约股票交易所里 拉抬价位，使我们被迫斩仓10000股。
在那个年代里，每一个对赌行发现许多客户都在买进同一只股票时 ，他们往往会在交易所里找几个经纪人，打压或拉抬股价，使价位 超出客户保证金能承受的限度，使客户被迫斩仓。 对赌行只需花费几百股，亏损几个点子，而他们能赚到数千美元。
这就是柯斯莫斯普利坦公司想对我和亨利以及别的抛空制糖公司股 票的客户所做的事情。他们在纽约股票交易所的经纪人，把价位抬 高到108。当然价位随后立刻就跌回去了，但是亨利和别的许多客户 已经被迫斩仓了。每当市场上出现一个无法解释的涨跌，紧接着又 恢复正常，那时报纸就会称它为“对赌行的冲刺”。
不到十天又发生了最为精彩的事情。一个纽约的炒家，使柯斯莫普 利坦公司损失了70000美元，这个人是纽约股票交易所的会员，是很 有名的股票经纪商，在1896年的股市恐慌中，他获得“大熊”的威 名。他常常抨击交易所的制度，这些制度阻碍了他提高会员利益的 一些计划。有一天，他指出，如果他从那些对赌行里分享一些他们 的不义之财，将不会从交易所或警察当局给自己招来麻烦。于是他 派了35个人装扮成顾客，让他们分别到柯斯莫普利坦的总 部和较大的分店去。他们在事前计划好的日期和时刻，买进了对赌 行允许他们购入的最大的股数。他们依计划在适当的利润时出卖。 当然，他所做的就是向他的老朋友们散播好消息， 然后他走进股票交易所，开始拉抬价格，他的那些场内经纪人朋友 也都帮助他，他们都认为他是个很有职业道德的人。他们为这次行 动小心地挑选出适当的股票，他们把价格抬高了34个点，没遇到任 何麻烦，他的代理人们在对赌行里，按计划获利了结。
有一个知道内情的小伙子告诉我，这个计划的组织者最后得到了七 万元的纯利，他的代理人们也得到了他们应得的报酬。他在全国玩 了几次相同的游戏，痛击了那些在纽约、波士顿、 费城、芝加哥、辛辛那提、圣路易斯的那些大对赌行。他最爱挑选 的一只股票是西部联合公司。因为这只股票比较容易拉抬或打压几 个点。他的代理人们在事先定好价位买入，价格涨两个点获利了结 ，然后反手抛空，又赚得三个点或更多。后来我听说那个人去世了 ，死得穷困潦倒，默默无闻。如果他死于1896年的话，他会上纽约 每家报纸的头版，而现在他却只在第五版被报道了两行。
第 二 章 生市场的气对你没有任何好处
当我发现柯斯莫普利坦经纪公司采用不正当手段以三个点保证金的障碍和1。5个点的溢价都无法击 败我并向我暗示不愿再接我的生意以后，我不久就决定到纽约去，这样我可以在纽约股票交易所 的会员公司里做交易。我不想去波士顿的任何一家经纪公司，因为在波士顿行情报价必须得通过 电传机传递。我想去靠近交易所的地方。这样我在21岁的时候来到纽约，总共带了2500美元。
我曾经告诉过你们，我20岁时就已经有10000美元了。我在制糖公司股票交易中交纳的保证金超过 10000美元。但我并不是总在赚钱。我的交易方法很完美，盈利比亏损多。如果我一直坚持我的交 易方法，那么我大约有七成交易是盈利的。每当在交易之前我就确信我的计划是正确的，那么我 就常常是赚钱的。而使我失误的是我没有继续坚持我的交易方法。那就是说，只有当市场上有先 例支持我的交易计划时，我才做交易。所有的事都要在恰当的时机去做，但我并不知道这个。而 这一点正是华尔街许多智力非凡的投资者失败的原因。有些十足的傻瓜，他们每笔交易都做了错 误的选择。但是还有些华尔街的呆子，他们认为要不停地做交易。任何人都没有足够的理由，每 天买卖股票。同样，也没有任何人聪明得使他的每次交易都赚钱。
我证明了这一点。每当我根据先例发现市场上的交易机会时，我便能赚钱；而当我在不恰当的时 机做交易时，我就会亏钱。我也不能例外，是吗？交易大厅的巨大的报价板上，行情不断地变化 ，客户们做着交易，眼看着手里的成交单变成钞票或变成废纸。当然，我让激｜情控制了我的理智 。在对赌行里你的保证金只是很少的一笔钱，你不能做长线的交易，你会很快很容易的被清扫出 局。盲目而频繁地交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者中也是这样。他 们认为自己每天都应赚些钱回家，好像自己是在做一份有固定收入的工作。 记住，我只是一个孩子，我当时并不知道我后来学到的东西，这些东西使我在15年之后获得 了成功。我耐心地等待了两个星期，寻找合适的价位，买入一只股票，看它上涨了30点。我 后来又亏损了一些钱，我试图再赚回来，但我必须做正确的选择，我不能草率从事，所以我 静等着，那是1915年的事。那是一个很长的故事。我会在适当的地方讲述它。现在让我们把话题 转回来。我在对赌行里做了好几年的交易，我赚了一大笔钱，但对赌行最终吃了我的大部分盈利。
此外，有些错误我会明知故犯。而且，后来我也时常这样。一个股票交易者必须战胜许多人，包 括他自己。不管怎样，我带着2500美元来到了纽约。但在纽约我找不到一家我可以信赖的对赌行 。纽约交易所和警察当局严密地堵住了他们的财路。此外我想找一个我能够自己做交易的地方， 在这里唯一限制我的是我的财力。我当时买卖的手数并不大，但我不想一直这样。在开始做交易 的时候，最大的问题就是找一个交易规则公平的经纪公司。于是我来到纽约股票交易所的一家会 员公司，我认识他们其中的几个职员他们已经失业好久了。但是我在那儿没呆多久，因为我不喜 欢其中一位合伙人。于是我就转到A？R？富勒顿公司去了。我想一定有人告诉他们我早期的经历， 因为去了不久之后，他们都叫我的绰号“投机小子”。我一直看起来比较年轻。这给我带来一些 不便。很多人都想利用我的年幼无知，所以我得学会保护自己。对赌行那些家伙都认为我是个傻 瓜，而我时常击败他们的唯一原因是我的运气好。
但是我不到六个月就输光了。我是一个非常活跃的交易者，我过去拥有“常胜将军”的声誉。我 猜我所有付出的手续费加起来一定不少。我为我的帐户赚了不少钱，但是最终都被输掉了。我虽 然小心从事，但我仍然亏钱，我将告诉你原因。这全是因为我在对赌行里非凡的成功。
我只能在对赌行里凭我的方法赚钱，在那里我只是对价格的涨落下赌注。我观察行情的技术很好 ，当我买进的时候，价格就在我面前，写在报价板上，甚至在我买进之前，我就知道我将成交的 价格是多少。我总能立刻就把它抛掉。因为成交的速度非常快，所以我能成功的反手买卖。当我 做对时，能够继续；当我做反时，能够迅速地退出市场。举例来说，有时我确信有只股票至少上 调一个点。我不用太贪心，我能够交纳一个点的保证金，然后迅速把本金翻一倍；或者我只赚半 个点。每天用一两百股赚一个点，那么一个月下来，真是不坏。
然而问题是，即使对赌行有雄厚的资金来承担损失，他们也不可能愿意那样做。在对赌行里没有 赢家的一席之地。
不管怎样，在对赌行里稳赚的交易技巧，在富勒顿公司就不灵了。在富勒顿公司里，我是在真正 的买进卖出股票。比方说，当制糖公司的股票在105时，我预见它会跌3个点子。事实上，这时电 报机上传来的价格是105，而这时，股票交易所里的价格是104或103。这时我下了一张卖出1000股 的指令单，传递给富勒顿公司的场内经纪人去执行，价格可能更低了。在我看到成交回报单以前 ，我不知道我到�