利的入侵。到了1944年，整个社会都是一片动乱，基本上已经陷入了内战的状态。
在整个20世纪，意大利的证券收益率都是最低的。即使在战后，意大利的股市收益也起伏不定，比欧洲任何国家的收益都要低，因而举国一片萧条。意大利人是一个伟大而富有进取精神的民族，只是作为一个国家，意大利没能将人民的能力充分调动起来。不过我们感兴趣的是，意大利的证券在20世纪三四十年代的那段历史时期的表现，当时整个国家都在无能又专治的政权统治之下，备受困苦。如果你看一眼意大利股市指数，表面上一切都是挺不错的。但是，如果你把通货膨胀的泡沫一下子抹去，那么露出来的真相足以把你吓坏。
20世纪30年代的意大利饱受通货膨胀之苦，出生率很高，贫困化达到了最严重的程度，整个国家都处于低沉情绪之中，统治者治理无方，腐败无能。贝尼托·墨索里尼通过暴力、口才和欺骗爬上了权力的宝座。他把自己看成一个新的恺撒，而事实上，如果你从右面看他的侧脸的话，还真能看出典型的罗马人的味道。他对自己的信徒们这样说过：“如果我前进，你们要跟着我；如果我撤退，你们要干掉我；如果我死了，要为我报仇。”
墨索里尼是一个健身迷。他肌肉发达，孔武有力，有一段时间还不刮胡子，认为这样他才显得像个男人，显得威风八面。他有许多情妇，其中一个送给他一把金剃刀，还有一个小盒子，他就拿出来到处夸耀。他像希特勒一样，不抽烟，只喝一点酒，最恨那些烟酒过度的人。他爱慕虚荣，野心勃勃，没完没了地玩弄女性。
登上权力宝座之后，墨索里尼把自己放在罗马的一座宫阙里，房子举架极高，要进去必须先走过长长的走廊，最后才来到几扇镶金的橡木大门之前。领袖在一张16世纪的巨型饰金嵌银的大桌子后面正襟危坐，可是那桌子原本是一位教皇的财产。为了显示自己知识渊博，领袖在办公室那些古董木桌上堆满了地图，四面墙上都有高达天花板的大书架，里面摆放着古书，书上雕刻着塞万提斯、普鲁塔克和但丁的鼎鼎大名。
他是一个激情洋溢、浪漫夸张的大演讲家，能把听众的情绪调动起来，有时候，他甚至能让官僚机构中的那些俗官腐吏激情澎湃。希特勒从1936年起就开始接近他了，而我们这位领袖虽然一开始还有点心存疑虑，但很快就被希特勒的阿谀奉承弄昏了头，转而相信德国人可以成为未来的大强国。到1936年，墨索里尼患上了狂妄症。著名的J·P·摩根合伙人托马斯·拉蒙特曾到罗马去拜会他，两人对一笔大额国际债务问题进行了深入讨论，最后还是摩根公司对那笔债务进行了联署担保。1939年，在仪式中，墨索里尼与德国签订了《钢铁协定》，规定双方要对另一方全力支持。
墨索里尼“左右”意大利股市
在20世纪30年代，意大利的证券（跟世界其他地方一样）一路暴跌，但是后来在墨索里尼巩固了权力之后又回升了。然而，随着时间的推移，投资者开始对墨索里尼创建“新罗马帝国”的宏图大略产生了怀疑。通过向阿比尼西亚村落喷射芥子气，墨索里尼好歹算是征服了非洲，可是投资者却不怎么买他的账。尽管意大利股票就账面上看，1939~1947年一直飞涨，可是通货膨胀也是飞快地往上升，使实际购买力还处在原来的水平。意大利政府一如既往地腐败，军队建设完全靠多印钞票来支撑。无论是对非洲的征服，还是表面上的股市繁荣，都是墨索里尼在夸大其辞。事实也确实如此。
第十一章 如何保住财富（2）
意大利的股市的确曾经在1940年走高过一段，当时墨索里尼虚张声势，做足了戏之后，才大声念出了那份姗姗来迟的对法宣战书。他经常发表愤世嫉俗的评论，有一次他说他需要向希特勒展示几千具意大利军人的尸体，只有这样，德国才能相信他对法属里维埃拉享有主权。当他的军队一遇到法军反击便溃不成军时，他不承认自己的错误，而是指责军队的将领无能，说“哪怕是米开朗琪罗也需要大理石才能做出雕像啊”。
意大利股市在1941年夏得到了复苏，因为这时的意大利已经全面投入战争，而看上去它似乎也选对了盟友。意大利媒体受到严格控管，官方的宣传主调就是：在未来对新欧洲统治的千年帝国中，意大利要成为德国的好伙伴。在1941年夏秋两季，德国的装甲车隆隆碾过北非大地之时，意大利的股市不管是账面，还是实值上都一路狂升起来了。
不过到了1942年夏天，不安的因素开始出现了。意大利对希腊的进攻遭到惨败，而意大利人民也对德国人根本不感兴趣。当四个意大利师在苏联配合德军作战，结果伤亡惨重之际，在意大利国内就出现了激烈而公开的不满言行。反对党开始宣称：意大利作为德国的盟友参战是一个坏主意，而墨索里尼完全是站错了队。在伏尔加格勒，有10万意大利士兵向苏联人投降，大多数人再没有生还，还有10万人在非洲沙漠被英军俘虏了。在埃及阿拉曼，意大利俘虏的照片传回了国内，他们那悲怆可怜相深深地震撼了意大利人民。
经过1942年及1943年半年的困苦挣扎，意大利股市终于在1943年崩盘了，那时，盟军已经攻入了西西里岛，显然下一个目标就是意大利本土了。1943年7月25日，反墨索里尼的政治人物召开了大协商会议，经过激烈辩论，协商会议决定对墨索里尼施行逮捕并进行监禁。1943年9月1日，意大利向同盟国投降了。
虽说意大利已正式对德国开战了，但是希特勒却不想对墨索里尼弃之不顾，他命令德国特种部队去把领袖从山顶木屋监狱里解救出来。希特勒有许多令人难解的神秘性格，其中之一就是对墨索里尼的忠贞不移，而墨索里尼则是一个典型的见风使舵的朋友。早在1941年希特勒就曾分派出本要执行巴巴罗萨计划的部队，把墨索里尼从希腊的水火之中解救出来，而且他从那以后不停地费力去解救墨索里尼。这到底是为什么呢？
不管怎样，德国特种部队把墨索里尼救了出来，让他与希特勒来了一个热烈的重逢，然后希特勒就把他安排到意大利北部，在那里重掌大权。然而，墨索里尼的神授权威已经破灭了，不论是他，还是意大利股市，都没有因为德国人扶植他当上了傀儡独裁者而获得什么实际好处。墨索里尼已经精神崩溃，心灰意冷，绝望到了极点，最后也残酷到了极点。他重掌大权之后，马上就把那些在协商会议上投票反对他的人都处决了，其中包括他的女婿，那个世界级名人格利佐·齐亚诺伯爵，要知道此人可是他的外交部长，而且还娶了他的女儿。
一点儿也不奇怪，随着墨索里尼和意大利时日无多，股价也就持续保持着暴跌之势。在北方，实际上已经处于内战状态，人们在大算陈年旧账，同时也对法西斯党徒进行总清算。1944~1945年，意大利已经没有法律秩序，也没有对私营财产的尊重了。散兵游勇们在乡间横行，搜寻食物，大抢狂掠。在果莫湖地区，有钱的大家族都团结起来，把值钱的东西都转移到山间易于防守的别墅中，持枪抡刀，要为保卫家产及生命血战到底。那些土匪本是一些乌合之众，一看到人们摆出了拼命的架势，心想为了几件珠宝犯不上去惹这些红了眼睛的家族，因而也就放过了他们一马。 txt小说上传分享
第十一章 如何保住财富（3）
意大利的抵抗运动这时一天比一天发展壮大起来。在意大利北部，他们成了德军后方的一支重要破坏力量。正是一支这样的游击队最终抓住了墨索里尼和他的情妇克拉拉·贝塔齐，那是在米兰郊外。游击队于1945年3月15日将他们处决，然后把他们双双吊在了一起，那是在一个十字路口，二人大头朝下吊在了那里，只不过贝塔齐的袜子紧紧地包在腿上，避免了身后的蒙羞受辱。
丘吉尔一直鄙视墨索里尼。丘吉尔的女儿萨拉嫁给了一个小剧院喜剧演员维克·奥里弗，这让丘吉尔极为不快。他是实在不喜欢这个奥里佛。那个穷侃乱逗的奥利弗总是管丘吉尔叫“老爷子”，这更令丘吉尔对他望而生厌了。有一回，那是在战后的一次查特维尔聚餐会上，丘吉尔又受到了周期性抑郁症的困扰，火气正旺，而奥里弗这时纯粹是没话找话，想让这位伟人打起精神来，于是他问：
“老爷子，你所认识的最伟大的政治家是哪一个？”
“贝尼托·墨索里尼，”丘吉尔出人意料地这样回道。
“什么？为什么是他呢，老爷子？”吃惊不小的奥里弗问道。
“墨索里尼是我所知道的唯一一个政治家，”丘吉尔瞪着这位姑爷，沉声说道，“他有足够的勇气把自己的女婿一枪给崩了。”
在20世纪40年代，意大利股票一路走跌，由于通货膨胀的压力，每年要大跌。通货膨胀吃掉了所有的收益，而且远不止这些。政府债券表现就更差劲了，根据荷兰银行的统计，在那10年中，几乎每年下跌27％，简直是不可思议的数字，而政府票据年损失率也狂跌到了30％。换句话说，在意大利，金融资产作为财富保值工具已经完全崩塌了，在战火硝烟中实际上已经一文不值。然而在股票市场的股价公示牌上，这场大灾难完全被掩盖了起来。
不过在1945年以后，人们对战后经济发展普遍怀有乐观情绪，同时也认为证券价值实际上一直被人为压低了，因此股市重新又大涨了起来。到了20世纪50年代末，意大利股市以每年的复率增长着，不过那是账面价值，而在实值上可以说50年之内根本毫无增长。令人惊讶的是，意大利股市在20世纪40年代从未关闭过，虽然1943~1945年根本就没有什么交易。
债券和银行票据的情况就更糟糕了。在20世纪的�