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9月16日，星期二上午，伴随着纽约证券交易所的开盘钟声，作为雷曼破产的直接后果，世界最大保险公司AIG的股票下滑了60％。AIG是信用违约掉期市场的大玩家，下注数十亿赌雷曼不会倒闭，就因为在他们看来，雷曼崩溃毫无可能性。他们向所有人承诺将赔付几十亿美元，根本没想过雷曼会倒下。然而，雷曼确实倒下了。AIG根本拿不出他们欠下的这笔钱。不仅如此，他们还投资了几百亿美元为致命的债务抵押债券市场盈利作担保，当按揭持有人大范围违约时，债务抵押债券也就随即崩溃。AIG立刻无力偿债。
星期二上午，评级机构突然一改往日的自信，将AIG降级，要求AIG向合约对方提供抵押品。AIG马上深陷流动性危机。随着股价急跌至元，从52周最高价跌去95％，这家保险公司到了破产的边缘。
汉克·保尔森刚刚让华尔街第四大投行覆灭，不可能再让世界上最大的保险公司陪葬。尽管这违反了他的资本家本能，但保尔森介入了，美联储马上宣布创立高达850亿保证贷款信用。作为回报，本·伯南克得到公司80％的所有权，将之归于政府。在贝尔斯登倒下六个月，房地美和房利美败落九天后，救援第4号行动失败了；现在政府提供的担保总额为3140亿美元。奇怪的是，高盛首席执行官劳埃德·C．布莱克费恩是那天参加AIG救援讨论的唯一一个华尔街投行头目。高盛持有大量的AIG股票，并且是AIG超过100亿美元的信用违约掉期的对家。雷曼的许多雇员仍然想知道，为什么那个周末提交的雷曼救援计划被全部公之于众，让雷曼暴露在八家投资银行和商业银行的审查之下，而仅仅在几天之后，昂贵的AIG救援计划却被小心地保持着私密性。
但是，在所有人的头脑中都有个最大的问号。从救援AIG的额外巨额资金来算，雷曼的倒闭究竟让政府付出了多大的代价？估算雷曼破产和由此引发的市场强制出售，有说法是雷曼的倒闭造成几百亿美元的损失。没有人知道这个数字到底是多少。如果雷曼获救，你真的相信纳税人还要拿出800亿美元起始资金和1800亿美元的后续资金来救援AIG吗？
雷曼的破产申请提交不到四十八小时，这场灾难的冲击波就全面扑向世界金融市场。全世界最大的银行们都再不敢相互拆借资金，因为没人敢相信自己的钱还收得回来。如果连雷曼都倒了，谁还能跑得了？全球银行体系和信用市场的心脏全都冻结了。谁都不可能做任何贷款担保，尤其是投行。短期票据市场干脆不存在了。世界上最安全最有保障的银行都借不出钱来。
尾声（2）
这不仅仅是银行喘不上气的困难时期，而是美国迅速陷入经济熔毁和商业停顿。保尔森正面临全球信用崩溃的前夜，正如七个月前迈克尔·格尔班德从富尔德办公室打的电话里警告的那样。
当时，保尔森正惊恐地注视着被最神秘的华尔街内部人士称为“泰德价差”的图表，这是标志经济走势信用风险的数据，即三月期美国国债利率（无风险国库券利率约为）和银行间短期借款（同业拆借利率约为2％）之间的利差。历史记录上，泰德价差徘徊在10到50个基点之间（即为到）……非常微小的价差，这张图表几乎没什么变化，很少值得去查。但在AIG垮台的第二天，泰德价差冲上太空轨道，高达300基点，打破了1987年“黑色星期一”时创下的记录。保尔森眼前飞舞着20世纪30年代大萧条的景象。根据这张图表，银行把他们借出的每一块钱都附上高额利息。原因就是：他们根本不愿意借出钱，而这个爆炸性增长的泰德价差表明他们不是开玩笑的。他们正在让任何人都不可能贷到款。甚至连快绝迹的美国AAA级企业……现在只剩下六家了……都没法在这个价位上借到钱。值得提及一下的是，在1980年有六十多家非金融企业享有最高等级的信用评级，而现在只剩下自动数据处理公司、埃克森美孚、通用电气、强生、辉瑞和微软了，而这些信用食物链上无可争议的冠军们都吃不到食了。
纽约证券交易所的地板在剧烈颤抖震荡，摇摇欲坠，草木皆兵，对每个小消息都过度反应。没有什么是情况一般或轻度可疑，要么大难临头，要么全体狂欢。政府救援AIG的消息把道琼斯工业指数顶上去154点。但是大量的不确定因素，以及除了政府干预之外看不到任何解决办法，使得道指在第二天就下挫447点。
谁都不知道怎么办，唯一的一线光来自本·伯南克，他知道当前别无他路……这可能是旁门左道，但至少没倒退。这位行事温和的前普林斯顿大学教授明白他跟保尔森得把国会拉进来，一起挡住金融危机的巨浪狂澜，别无选择。财政部官员起草出一份紧急计划书，就装在保尔森的文件箱里。保尔森和伯南克前往国会山开会，这个会将把参议院会议室里的氧气抽个一干二净。
因为在那里，面对十四位美国资深参议员，保尔森直言不讳地承认了无奈的事实，或多或少让美国政府踩下刹车。“除非你们立刻行动，”他说道，“这个国家和全世界的金融体系，将在几天之内彻底崩溃。”
没有人出声。每一位政治家都牢记着，当时国会大厦十吨重青铜大门后面的会议室陷入死一般的沉寂。这不再是关于金融决策的讨论或简报。这将成为历史。他们的任何决定都将被永远记住。因为明确地说，保尔森所提议的行动更像是与苏联和红色中国相关联的……潜在的美国银行国有化。那张长桌边坐着的每个人都毫不怀疑他们将被要求挖出几十亿美元来拯救金融机构。在最后的十一天里，向房地美、房利美和AIG这些长期存在的商业公司注入政府资金，否则美国最有威望的银行都要步雷曼后尘。保尔森平和而冷静的话语传达出无可置疑的严重性。而绝顶聪明的伯南克也别无他法。
参议员们保持沉默，冲突的念头在每个人的头脑中犹如暴风骤雨。是？还是不是？如果我同意会怎么样？如果我不同意又会怎么样？ 电子书 分享网站
尾声（3）
财政部长打开文件，呈交上他的计划，要求纳税人掏出7000亿美元，用来从银行购买有毒的债务抵押债券。
桌边传出或赞成或反对的低语声越来越高。
“我们在周一之前要得到这笔钱。”保尔森补充道。
资本家们无可奈何。简要地推敲了这个计划，参议员们同意好好研究并提交众议院。
仅仅是这份计划的存在就使道琼斯工业指数大幅上扬410点。第二天，9月19日，星期五，道指再涨361点。空气中弥漫着希望，道指终于站上11000点大关的支撑点。22日，星期一，道指保持高位，但23日，星期二时微降，收于10854点。
此时，巴克莱银行重返赛场。他们为自己想要的雷曼业务支付了2500亿美元，又为第七大道745号的摩天大厦付了15亿美元。这保住了一万个工作岗位。巴克莱马上除去大厦中每一点雷曼遗留的痕迹，到处可见巴克莱的徽标。
正对着华尔街铜牛、位于保灵格林的美国破产法庭正举行听证会，那里挤满了律师、媒体记者和雷曼的证人。雷曼的案子提得很仓促。大的破产保护申请案件通常要提交一百到三百页的文件，而雷曼的律师……威嘉律师事务所……只呈交了一份简短得惊人的十五页的文件，尤其是考虑到雷曼破产金额要比世通、安然、康塞克（Conseco）、德士古（Texaco）、瑞富（Refco）、华盛顿共同基金（WashingtonMutual）、美联航、达美航空、环球电讯、阿德菲亚、迈朗（Mirant）和德尔菲（Delphi）全都加起来还要高！
威嘉律师事务所是在游戏相当晚期时才被招入的，而雷曼自己的首席执行官或首席财务官都没做什么准备。富尔德直到悲剧剧终时还在照常玩着扑克……不过这一次，玩家不仅包括华尔街投资界，还有财长保尔森。
保尔森很可能知道雷曼没有准备破产。如果富尔德早些亮牌公开意图，在通常准备这种规模的破产申请需要的三到四周前就招入律师，那么指望政府救援的微小希望都会彻底破灭。富尔德也同样提防着华尔街觉察到雷曼的破产动向，他担心一旦空方听到雷曼雇用律师的风声，会将他们的做空袭击提到一个新的高度，把雷曼债券息差猛砸成垃圾债券。但是，缺乏破产准备意味着雷曼全球资产的仓促贱卖，点燃了20世纪30年代大萧条以来最大的金融危机。
没有比詹姆斯·派克更为难的法官了。在来自政界和金融界各个既得利益方的夹击下，他不得不批准了将雷曼出售给巴克莱。否则，交易无法达成，那么最有可能的就是进行破产法第七章的强制清算，那样将又有几千个工作要蒸发。
于是，拿着这份薄薄的文件，顶着来自白宫、财政部和纽约市长迈克尔·布隆伯格的压力，派克法官维持了破产决定并批准了这个仓促的贱卖。他意识到美国司法的基石受到威胁。法官不应受到任何政治压力，而此刻他都快被压垮了。
所有这些自然直接影响到前雷曼员工们。他们失去工作，钱财烟消云散，手中数千股认股权一文不值，一家又一家的积蓄被清零。悲哀的是，长达数月以致数年欠雷曼员工的钱全都洗白了，法庭不予保护，巴克莱也不负责。我们欧洲的雷曼同事则受损失更大。很多人质疑，恰恰在递交破产申请之前，为什么雷曼有人把80亿美元资金从欧洲总部伦敦调到纽约。雷曼高层解释说，公司通常每天都将全球各分部资金收到总部再分配使用，但此答案相当可疑。实际上欧洲员工在这些业务部门进