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西班牙人的衰败是因为忽略了一个最根本的问题。他们误认为这些贵重金属本身就有价值，而没有意识到货币的价值来自于其所能换来的东西。他们抢了美洲的金银，使其在欧洲流通的数量大幅增加，但这并没有增加欧洲的生产力。这就等于欧洲的货币多了，但东西没多，是典型的通货膨胀，因此他们运过来的黄金白银越多，其实越不值得，因为这些黄金白银所带来的购买力微乎其微。
真正得益的是那些有东西可卖的商人们，他们的货物价值越来越高，换来了越来越多的金银。而这额外的流动性使其有了资本去做更大的买卖，去远方换取更多的东西，然后拿回来再换取更多的金银，以此形成良性循环。而在他们金银越来越多的时候，他们发现需要有更多的方法来利用资本，使其产生效益，而现代银行业和汇率就是这么来的。
一开始，欧洲人利用的金融工具其实和中国人相差无几，也是在金银铺进行各种货币的兑换。后来，由于在金银铺进行兑换的金额越来越大，其他有了闲钱的人也把自己的财产寄存在金银铺里，因为他们认为金银铺的保险柜最结实。金银铺有了充足的资金之后，也开始将金钱借出以收取利息。除了金银铺以外，还有一个资金来源就是犹太人。当时很多地方的基督徒因为《圣经》中禁止收利息，所以无法参与到金融业中。而没有这项禁忌的犹太人由于被禁止参与其他行业，正好成了职业放贷人的不二人选，以至于直至今日犹太人在金融业中的地位还举足轻重。 。 想看书来
汇率战争 第十二章（3）
这些资金的运转以及随后掠夺来的外国资本的注入，使得更多的欧洲人开始专注于航海贸易。从14、15世纪开始，意大利一带成为欧洲海外贸易的中心。当时最强大的城邦，如威尼斯、佛罗伦萨、热那亚等，都是传统的海外贸易强国，并靠着做生意发家致富。当时五湖四海都能看到意大利人的身影。莎士比亚的《威尼斯商人》在写到16世纪意大利商人安东尼奥时，说他“有一艘商船开到特里坡利斯，另外一艘开到西印度群岛”，同时还有“第三艘船在墨西哥，第四艘到英国去了，此外还有遍布在海外各国的买卖”。由此可见这些意大利城邦的贸易之盛。
贸易带来的是来自各国的钱币，但这些钱在当地不被承认、无法流通，于是为航海的商人提供兑换服务成为当务之急，而那些脑子转得比较快的人们率先成为了受益者。一开始这些人们只是在板凳周围进行着小额的兑换和预支服务，逐渐地业务多了起来，此类银行业务开始登堂入室，成为正式机构。但饮水不忘挖井人，今天的“银行”一词，其实就是由“板凳”一词演变而来。
在诸多从事银行业务的人们中，最出类拔萃的要数佛罗伦萨的美第奇家族。这个家族的演变，颇像《教父》三部曲中的柯里昂家族，也有着从黑道漂白的经历。美第奇本是佛罗伦萨的豪门望族，本身也有点黑手党的性质，数名家庭成员都因为犯罪而曾被捕立案，其犯罪记录一直保持到今日。但美第奇人脑袋比较灵光，很早就意识到为商人们提供兑换业务是一个很有前途的职业。
在积累了早期资本之后，美第奇人开始涉足金融业。但是他们发现，光在板凳上小打小闹是不行的，要想发财一定要做大。于是，他们开始开设正式的银行，提供兑换、汇票、存储等业务；美第奇银行还在欧洲各地拓展业务，每个大城市都设分行。他们的操作方式也与众不同；和中国后来的钱庄票号一样，美第奇银行各地的掌柜都不是自己的雇员，而是自己的合伙人，如果赚钱了大家可以一起分。当地人意识到跟着美第奇有肉吃，都格外玩命地给他们干活。很快，美第奇银行的业务已不仅仅限于兑换、汇票等服务性业务这么简单；他们意识到，用钱赚钱远比提供服务收费更有利可图。他们开始在各地收买政府债券；同时，他们意识到各地货币的价格迥异，于是开始又将大笔的资金用于炒外汇当中，利用各地汇率的差价疯狂套利。
很快，美第奇家族依靠着银行业，成为佛罗伦萨最富有、最有权势的家族，前后诞生了三名教皇、数名佛罗伦萨统治者，欧洲各地的王公贵族更是不计其数。除此以外，美第奇家族对艺术文化的影响也颇深。达·芬奇、米开朗基罗等艺术家都曾得到美第奇家族的赞助，米开朗基罗更是曾与美第奇家族共同生活了数年。另外，欧洲著名的政治巨著《君主论》也是佛罗伦萨人尼科洛·马基雅维利为了吸引美第奇家族的注意力而撰写的。而这一切的根基，都是从板凳上换钱开始的。
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