，与股票的一般买卖及交收安排无异。
问：买卖牛熊证要支付哪些交易费用？
答：与衍生权证买卖的安排相似，牛熊证的交易费用包括经纪佣金、交易征费、交易费及投资者赔偿征费（自2005年12月起暂停征收）。一般而言，印花税不适用于现金结算的牛熊证，但投资者宜参阅上市文件以作确定。
问：买卖牛熊证会受赔偿基金保障吗？
答：由于持牌中介人或认可财务机构违责而引致的损失均受投资者赔偿基金保障。但发行商违责则不属基金保障范围之内。
根据香港交易所的上市规则，牛熊证发行商必须为其所发行的每一只牛熊证委任一名流通量提供者为上市后的牛熊证提供流通量。每名流通量提供者应有‘95××’或‘96××’的经纪代号以资识别。流通量提供者可以是发行商本身、其集团内另一家公司或独立第三者，但必须是交易所参与者。当牛熊证推出后，流通量提供者的名单会载于香港交易所网站内的牛熊证产品资讯专页（），投资者可随时登入查阅。
流通量提供者对每只牛熊证的确实责任均载于上市文件上。在一般情况下，流通量提供者会以持续提供报价或回应报价要求的形式为牛熊证提供流通量，服务时间由开市后5分钟起直至收市。流通量提供者每次为个别牛熊证报价最少要涉及10手牛熊证，而发行商亦必须在上市文件内注明牛熊证的买卖差价上限。若流通量提供者采用回应报价要求的方式提供流通量，每次回应时间的长短亦需于上市文件内注明。但投资者须注意，虽然牛熊证设有流通量提供者，但亦不能保证投资者可以随时以其目标价格买入或沽出牛熊证。
牛熊证挂钩资产变动（3）
在某些情况下，流通量提供者毋须提供流通量，例如在开市议价时段以及正式开市后首5分钟、及当牛熊证的正股暂停买卖的时候。另外，若发行商手上已没有牛熊证单位可供发售，流通量提供者将只会提供买入价而不需提供卖出价。
当发行商或流通量提供者的日常营运出现技术困难，或当其时的市况属速动市场及发行商不能对冲其风险等情况下，流通量提供者亦可能会暂时不作出流通量的提供。此外，若牛熊证的理论价值不足港元，流通量提供者一般都不会提供买入价。投资者宜细阅上市文件有关流通量提供者毋须提供流通量的情况。
强制收回事件的安排。
相信读者都已知道牛熊证设有强制收回机制，就单一香港股份的牛熊证而言，若牛熊证在其最后交易日完结前的任何交易日的交易时段内，其相关股份的价格（必须透过交易所以自动对盘完成的非两边客交易）触及或超越牛熊证的收回价，发行商即会收回牛熊证，此过程称为‘强制收回事件’。
就相关资产为恒生指数系列其中一只指数，而指数供应商所编撰的指数于牛熊证的最后交易日完结前的任何交易日的交易时段内，触及或超越牛熊证收回水平，发行商即会收回牛熊证。
一般来说，强制收回事件是不可取消的，除非该事件是由交易所系统发生问题或其他技术问题（如行使价或水平及数值设定错误）或有关的第三者提供之价格来源所导致明显错误（如有关指数编辑者错误计算指数水平），发行商须于上市文件内订明有关详情。
当强制收回事件发生后，发行商须于指定时间内向市场公布强制收回事件发生的时间（以时、分、秒方式公布）。以香港股份发行的牛熊证的强制收回事件生效时间会根据香港交易所第三代自动对盘及成交系统的时间；而以恒生指数系列发行的牛熊证，其强制收回事件生效时间则会根据由指数供应商每15秒发放一次指数的时间。强制收回事件发生后，有关的牛熊证股份页会出现‘暂停买卖’的信息。
若相关资产为香港股份或恒生指数系列，牛熊证会于强制收回事件发生后自动被停止买卖。强制收回事件发生与有关牛熊证被停止买卖期间可能会出现短暂的时差，一些牛熊证交易或会在强制收回事件发生后才达成，任何在强制收回事件后始执行的交易将不被承认，并会被取消。若相关资产于开市前时段的最终参考平衡价触及或超越某只牛熊证的收回价，该只牛熊证会即时被停止买卖；若该只牛熊证在对盘时段经竞价对盘完成过交易的话，有关的交易亦会被取消。
在发生强制收回事件后，交易所会在强制收回事件当日下午6时前发放一个载有需要被取消之成交的交易资料档案给有关的交易所参与者，投资者可向其经纪查询。
详细讲解一下牛熊证在交易所上买卖的安排。
投资者将可透过香港交易所现货市场的自动对盘及成交系统（AMS/3）买卖牛熊证，交易时间跟股票买卖一样。交易货币可以是港元或美元，视乎发行商所发行的牛熊证而定。牛熊证须按完整的买卖单位（‘手’）进行交易，不设碎股交易。一手可以代表一万份牛熊证或其他数目，于上市文件上订明。
就如买卖股票一样，牛熊证的交易费用包括经纪佣金、交易征费、交易费及投资者赔偿征费（于2005年12月起暂停征收）。一般以现金交收的牛熊证均毋须缴付印花税，但投资者应参阅上市文件以确实。
每只牛熊证在发行时均有一个指定的到期日。若在到期日前牛熊证被收回的话，被收回当天（即强制收回事件发生当天）便是该只牛熊证的最后交易日；若一直没有被收回，最后交易日为到期日前的一天。这与现时衍生权证的安排不一样，衍生权证的最后交易日为到期日前的四天。
为了让投资者更容易识辨牛熊证与其他结构性产品的分别，所有在香港交易所买卖的牛熊证均有一个‘6’字头的股票代号；而且在其英文简称中亦可以显示一些基本特征，例如：6××××ZZ？#？×××××N？C？YYMM？A
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牛熊证挂钩资产变动（4）
6×××为该牛熊证的股票代号
ZZ为该牛熊证发行商的简称
#表示该证券为牛熊证
×××××为相关资产名称（例如HSBC、HSCEI）
N表示不设余额的牛熊证，R则表示设有余额的牛熊证。
C表示看涨的牛证，P则表示看跌的熊证。
YYMM为到期年份及月份
A为增发编号；首次增发以A表示，第二次以B表示，余此类推。
牛熊证发行商须为其所发行的每一只牛熊证委任一名流通量提供者。每名流通量提供者应有‘95××’的代号以资识别。当牛熊证推出后，流通量提供者的名单会载于香港交易所网站内。流通量提供者对每只牛熊证的确实责任均载于上市文件上。
上市息股证
上市息股证（Listed？Equity？Linked？Instrument（ELI），亦称股票挂钩票据）与非上市的有何分别？上市息股证与非上市股票挂钩票据（一般统称为高息票据，Equity？Linked？Notes或简称ELN）大同小异，主要分别在于运作及买卖安排。
在香港交易所上市的息股证最低投资额与一手股票价相若，与高息票据这类动辄过十万百万的投资相比，入场费较为大众化。此外，上市息股证的报价如股价般以实际价格表达，而高息票据则以百分比表达（即票面值为100％，而高息票据的买入价则为票面值的折扣价（如95％））。上市息股证的投资者可在股票机看到实时的买入卖出价，轻易计算出潜在回报，毋须以繁复的数###算去计算孳息率。？
上市息股证的买卖安排如股票买卖般便捷及具透明度。发行商在息股证上市时已订明发行条款及行使价，投资者可在香港交易所网页或向经纪查询。另外，已设立股票买卖户口的投资者，可随时透过经纪进行买卖而不需要另立户口或填写文件，手续简便。
上市息股证的另一特点是在交易所的二手市场公开报价，而发行商委任的「流通量提供者」亦必须持续为出售及回购上市息股证提供报价。故此，投资者除可持有息股证至到期赚息外，亦可因应市况灵活调度，中途沽出赚取差价。？二手市场公开报价
上市息股证是以一手为单位。以现时上市的「看涨」息股证而言，一手息股证相当于一手正股，故此票面值亦相等于行使价。以购入一手1871汇丰看涨息股证为例：票面值＝行使价＝114元（到期日：2004年9月27日，买卖单位：400股）（以上例子并未计算经纪佣金及其它交易成本）若在9月27日到期日，汇丰（0005）收市价在行使价114元或以上，投资者便会连本带利收取票面值（即114元）。假如汇丰收市价在114元之下，投资者则会收到一手400股汇丰股票。此外，发行商若因正股的公司行动而需要修订上市息股证的条款，导致出现碎股及不足一股的零碎股份，交易所则规定发行商必须按正股在到期日的收市价折算现金偿付，避免投资者收到碎股后要以折让价出售。不过，自上市息股证推出以来，都未有出现碎股情况。？上市息股证挂钩的都是热门蓝筹股：如汇丰（005）、和黄（013）、新鸿基（016）等，而高息票据则可以由投资者自由选择挂钩股份。
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指数期货
香港恒生指数成立于1969年11月24日，是香港蓝筹股股价的主要指针，也是被广泛用做衡量基金经理表现的主要对照指标。自2006年9月8增加建设银行后，指数成份股由33只变为34只，囊括了在香港各行业具代表性的公司，主要分为四大类别———金融业、地产业、公用事业及工商业，成分股占香港联交所所有上市股份总市值的70％以上。因此恒生指数具有相当的代表性，备受个人及机构投资者的欢迎。
恒生指数期货合约早于1986年5月推出，合约乘数为50点。例如9月20日香港恒生指数期货�