在J。P。 摩根公司这方面，一个由副董事长罗伯托·门多萨和银行全球债券事务主管彼得·汉科克、银行股票交易主管克莱顿·罗斯组成的小组，正在慎重地考虑独自采取行动的可能性。很有意思的是，在长期资本管理公司诞生中起了最重要作用的美林证券，在三大投资银行中，对整个事态的发展了解得最不充分。星期一，赫伯特·艾利逊花了整整一天的工夫，希望能够加快这一进度。这天下午，他派一个小组乘直升飞机前往格林威治，以了解他的客户现在到底惨到什么地步了。安息日仍在工作的劳伦斯·希利布兰德和艾里克·罗森菲尔德向来访者介绍了长期资本管理公司的投资组合（所有的人都已经很清楚了）。约翰·麦利威瑟依然还像以前一样，非常镇定，态度甚至还极其优雅。“我们对市场的判断出现失误了。”他承认说。
不过，约翰·麦利威瑟仍然认为，只要长期资本管理公司能够渡过眼前现金流断裂这个暂时性难关的话，公司的交易并不会有什么问题。从内心来说，约翰·麦利威瑟非常希望长期资本管理公司能够继续生存下去。此时的约翰·麦利威瑟就像一位即将拥抱其爱人的男子汉一样，一心只希望他那架即将坠落的飞机，能够顺利地通过这场暴风雨的巨大考验，安全地降落在一望无际的平原之上。然而摆在他面前的现实却是：银行不断要求追加保证金、交易员们冷酷无情的狙击、满天飞传的谣言和传闻，以及高盛公司的唯利是图……
美林证券的小组成员都被长期资本管理公司包罗万象的交易组合、尤其是在股票和欧洲债券互换利率利差交易上极其巨大的持仓数量吓呆了，因为欧洲债券互换利率利差交易的流动性要比美国债券差得多。“你们知不知道，这些仓位是非常惊人的？”美林证券的里卡尔德·邓恩不解地问道。但长期资本管理公司的那些交易员对此却充耳不闻。美林证券的小组成员都对高盛公司的交易员戈德菲尔德出现在格林威治感到不可理解。而戈德菲尔德正全神贯注地注视着电脑屏幕，连瞧都没有瞧他们一眼。
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第30节：萧条会来临吗（1）
萧条会来临吗
伦敦时间星期天晚上，也就是格林威治时间的下午时分。瑞士联合银行负责债券与外汇交易的主管安德鲁·斯西利亚诺作出决定，马上搭乘协和式飞机飞往纽约，亲自到长期资本管理公司看一看实际情况究竟怎么样了。巧的是，他在飞机上碰到了正好回公司的维克多·哈格哈尼。尽管在飞机降落时都感到有些不适，但两人却毫无睡意。出了机场以后，两人合乘一辆房车赶往格林威治。当时，约翰·麦利威瑟、艾里克·罗森菲尔德正在会议室里，和罗伯特·默顿、马尔隆·斯科尔斯这两位诺贝尔奖得主进行着密谈。而高盛公司的人员依然还留在长期资本管理公司的办公室中，就好像已经占领了对手的桥头堡了一样。会议室中迷漫着一股困兽犹斗的气氛，合伙人实在受不了高盛公司那些交易员不停地用手提电话与纽约进行联系那副样子，尽管他们根本不知道那些交易员究竟在谈些什么。在合伙人的心目中，长期资本管理公司被银行出卖了，这个念头一直困扰着这些合伙人。在与高盛的合作结束之后，长期资本管理公司又把一腔怒火发到了贝尔斯登的身上，指责他们不诚实，有意向外界泄露长期资本管理公司的机密信息。合伙人忘了，他们自己以前是多么的桀骜不驯，却一味地质疑，朋友们现在为什么要如此无情地抛弃他们。
艾里克·罗森菲尔德一遍又一遍地端详着长期资本管理公司的资产组合表，几乎看了有100 多遍，一笔一笔地对每笔交易可能的前景进行评估。作为唯一的一名局外人，安德鲁·斯西利亚诺意识到，从一开始起，就没有一个人对他的存在提出异议。现在，长期资本管理公司已经毫无秘密可言了。事实上，安德鲁·斯西利亚诺受到了合伙人非常奇怪的热烈欢迎。作为他们与外界联系的一座桥梁，合伙人以前避之唯恐不及地回避安德鲁·斯西利亚诺，可现在，他们非常需要他。合伙人恳请安德鲁·斯西利亚诺向他们提供帮助，让外界了解他们的仓位都是非常合理的，现在所缺的只是现金而已。他们仍然在连续地抛售所持有的资产，但与此同时，一种错误的感觉在他们的言语之中迷漫扩散，一种复仇的情绪正在他们中间滋生：一旦长期资本管理公司能够获得新的资金，他们手中所持有的资产价格就会企稳，那些与长期资本管理公司作对的机会主义者，就得跪地求饶。
到了星期一，市场传言将所有的价格下跌全都归咎于来自格林威治的抛售。而主流媒体对此却保持沉默。自约翰·麦利威瑟9 月2 日给投资者写过信之后，媒体再也没有报道过任何与长期资本管理公司有关的消息，因为华尔街所有的评论家都把他们的注意力，转移到即将披露的克林顿和莫妮卡·莱温斯基之间的性丑闻录像带上面去了。许多人相信，这卷录像带的公布将使市场出现重挫。但在彼得·费舍尔看来，性丑闻和华尔街受挫毫无关系。他认为，长期资本管理公司的问题才是金融市场的头等大事。
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第31节：萧条会来临吗（2）
在与多家银行进行过磋商以后，彼得·费舍尔得出结论：华尔街是愿意参与一项救助计划的。但由于银行家之间所存在的互不信任感和相互竞争，没有任何人愿意冒险出来挑这个头。所以，这件事只能由联储出面了。
一直没有放弃赌注的乔·柯兹纳，也有和彼得·费舍尔相似的想法。在他看来，即使高盛公司的方案不可行，他也不希望让所有的银行对长期资本管理公司的资产组合进行公开竞标。他最希望的是能够在联储的保护伞下，银行联手采取行动。而美林证券的赫伯特·艾利逊则不断催促彼得·费舍尔，希望联储能够站在中立的立场上，将立场各不相同的银行聚集到一起，共同采取行动。由于时间已经不多，彼得·费舍尔决定邀请三大银行的人前来联储总部，与他共进早餐。
彼得·费舍尔对三大银行的人表示，自己和威廉·麦克多诺并不担心长期资本管理公司所遭受的损失，甚至也根本不担心其他银行可能遭受的损失。如果17 家银行总共损失30 亿～50 亿美元的估计是正确的话，那么每家银行3 亿美元左右的损失是完全可以承受的。即使这些银行无法承受这一损失，但华尔街这些私有银行既然可以将其股东的钱投入巨大的风险之中，他们也就没有任何理由要求联储向他们提供帮助。
彼得·费舍尔担心的是一个更加宽泛的概念，即所谓的“系统性风险”： 长期资本管理公司一旦崩盘，而债权人又草率无序地纷纷套现，整个金融体系就会受到极大的危害，而这种危害是不可能只发生在几家大的参与者身上的。后来，艾伦·格林斯潘使用了“捆绑式市场”一词，对这种可怕的景象进行了描述。也就是说，如果联储不断然采取行动的话，交易就有可能停止，市场就有可能停摆。威廉·麦克多诺同样也担心，这么多的市场出现亏损，而蒙受巨亏的参与者数量又那么惊人，一旦长期资本管理公司崩盘，就很可能引发一场极其惨烈的杀跌惨剧，从而导致利率出现巨幅波动，并进而引发另一轮巨额亏损。市场就可能出现一两天，甚至更长时间的停摆。
自大萧条之后，尽管有时也会出现一些萧条的症候，但美国再也没有经历过类似的考验。然而，对发生金融危机所抱有的恐惧心理，就像害怕发生自然灾害、担心电脑出现故障，以及出现其他类似的现象一样，一直是文学作品描述的一大热点。简单地说，没有任何人能够确定，出现系统性风险就一定意味着发生危机，毕竟，系统性风险是一个很抽象也很难进行界定的概念。当然，从管理者的角度来说，必须采取一切必要的措施以避免这种情况出现是很理所当然的一件事情。
就在彼得·费舍尔准备好和他的客人见面之时，亚洲已经步入了经济衰退时期（如果还算不上萧条的话）；俄罗斯则肯定已经出现了萧条；而南美洲则正在萧条的边缘徘徊。在美国，巨大的信用利差说明，贷方已越来越惜贷了，而这恰好是萧条最为明确的一个标志。此前一天，即9 月21 日，美国国库券收益率探底5。05％ 。一位经济学家在《华尔街日报》上撰文指出：“现在国库券收益率已经成了恐惧心理的一个衡量尺度了。”因为人们普遍害
怕持有除国库券以外的任何债券。从瑞士到巴西，再到新加坡，世界各地的股市都在一路下滑，几乎无一能够幸免。从华尔街一步步爬上来的彼得·费舍尔很清楚地注意到，和1929
年大萧条前夕华尔街出现大崩溃时的情况截然不同的是，当时的美国经济早已经陷入了萧条，而这一次，美国经济依然充满着活力。事实上，大多数美国人并没感受到会发生金融危机——用美国财政部长罗伯特·鲁宾的话来说，可能是半个世纪以来最严重的一次金融危机。但在联储的心目中，发生这种危机的可能性肯定存在。
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第32节：华尔街巨头大聚会（1）
华尔街巨头大聚会
当天早晨7 点30 分，彼得·费舍尔所请的客人：美林证券的戴维·柯曼斯基和赫伯特·艾利逊、高盛公司的乔·柯兹纳和约翰·泰恩，以及J。P。 摩根公司的罗伯托·门多萨，已经全部到齐了。从这些公司的股价走势中，就可以看得出这些高管的心情，而所有这些客人�
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