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第一节 本章前言
计划经济养懒人，市场经济养坏人，华尔街金融危机充分表明：坏人对经济的危害比懒人要大的多，在对经济危机的分析中，我们可以找出这样几个坏人，首先是小布什，其次是格林斯潘，再就是伯南克，最后是美国的金融高管们。
小布什为了战争，大幅削减公共住房投资，将大量穷人推向了贷款买房的市场，格林斯潘长期实行低利率，放纵了过度消费，特别是住房消费，伯南克又快速提高利率，成为压倒市场的最后一根稻草，而华尔街的高官们让投资者损失了那么多的钱，自己却拿着高额年薪。
在美国有两个人几乎被媒体吹嘘成了“完人”，他们就是格林斯潘和杰克韦尔奇，格林斯潘是美国新自由主义经济制度的代表，韦尔奇是职业经理人制度的代表，然而一场大危机让人们发现原来这两个人都是错的，格林斯潘的错误导致了美国经济的溃败，杰克韦尔奇的错误为通用的破产埋下了伏笔。
美国经济自上世纪70年代以来就一直走下坡路，90年代的新科技革命让美国又重新繁荣了一下，但也造成了巨大的泡沫，而科技泡沫破裂后，美国又创造了房地产泡沫和金融泡沫，实际上是用更大的泡沫还掩饰之前较小的泡沫。
人们喜欢谈美国模式，我认为美国经济模式主要由四个主要方面，那就是职业经理人制度，消费型经济模式、金融服务业主导经济、和经济政策上的新自由主义，美国的这些特色都是上世纪80年代以后形成的，实践证明美国这套做法都是失败的，而且照搬美国做法的国家也都以失败告终，相反德国、北欧这些没有实行美国模式的国家反而取得了成功。
现在美国自己也意识到了他们这套做法的失误，而开始转向，比如开始鼓励居民储蓄、提出“出口战略”、加强金融监管等，可惜在我国，仍然有部分的经济学家还对美国模式抱有幻想，本章就结合华尔街危机来谈美国模式的失败。
第二节 华尔街金融危机七大根源之一：—高利贷的不可持续性导致金融危机
济危机往往以一种商业模式的溃败为导火索，而导致美国本次经济危机的商业模式就是“高利贷”这一最古老的商业模式。
好的金融工具让穷人与富人一起分享利润，股票就是这种；次一点的金融工具可以实现民众间的互助，保险就是这样的金融工具；而最坏的金融工具几乎对人类没有什么帮助，纯粹是为了骗钱，而高利贷就是这样的金融工具，放高利贷的人将钱高利息贷给那些还不起债的人，更可恶的是在放高利贷时，一般还会用到暴力和欺骗等手段，而美国的“次债”实质就是高利贷，只是在金融创新的幌子下变换了些花样而已。
穷人赚富人的钱，可以长久，因为富人有钱。富人赚穷人的钱是很难的，因为穷人根本没有钱，这个游戏早晚玩不下去。美国的次级贷款就是富人利用高利贷，来赚穷人钱的游戏，这个游戏的失败是早就注定了的。
为什么会出现高利贷？
美国是个信用社会，有一套完善的信用制度，美国信用评级公司将个人信用分为五等：优（750～850分）、良（660～749分）、一般（620～659分）、差（350～619分）和不确定（350分以下）。
按照借款人的信用状况，美国房屋贷款分为三级：（1）优级，（2）近似优级，（3）次级。信用在一般以下的人的贷款就被称为次级贷款，由于穷人经常失业，收入低，不稳定，且交不起首付，信用都非常的低，因此穷人的贷款都属于次级贷款。
在美国优级贷款围绕平均利率波动，差别不大。而次级贷款，由发放机构自己定利率，且以浮动利率为主。在2001年，这种浮动利率贷款仅占10％，到了2004年这一比例就飙升至30％，到2006年，被证券化的次级贷款中，浮动利率贷款占40％，与浮动利率贷款相关的产品达到74％，因此信用在一般以下的人，实际承受着更高的利率，而美国的总体利率不可能永远维持在低位，当美联储提高利率后，穷人这些贷款的利率也跟着上浮，因此到还款的时候，这些贷款已经是彻头彻尾的高利贷了。
如何骗穷人借高利贷？
大约从10年前，贷款公司的广告就开始铺天盖地的出现在电视上、报纸上、街头或在你的信箱里：
“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！”
“积蓄不够吗？贷款吧！”
“没有收入吗？找贷款公司吧！”
“首次付款也付不起？我们提供零首付！”
“担心利息太高？头两年我们提供3％的优惠利率！”
“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！”
“担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。
与中国情况不同，美国买房人和贷款机构之间并没有直接联系，他们必须通过“经纪商”办理贷款，经纪商不仅认识多家贷款机构，还了解上百种贷款产品，信用不好的人能通过经纪商得到更多的贷款，但必须付出高利息，经纪商业是次级贷款的主要推动力量。
另外，次级贷款利息高，经纪商的利润也就更高，因此经纪商更愿意把高利息的次贷产品推荐给借款人，为了获得最大的利益，贪婪的经纪商甚至推出了“零首付”、“零文件”的贷款方式，即借款人可以在没有资金的情况下购房，无需提供任何与偿还能力有关的证明，如工资条、完税证明等。通过篡改信用记录、隐瞒债务数据等各种欺诈手段，不负责任地帮助更多没有还款能力的人贷到款、买了房。
放贷机构间的竞争也催生了多种多样的高风险次贷产品。如只付利息贷款，允许借款人在借款的前几年中只付利息，不付本金，借款人的还贷负担远低于固定利率贷款，这使得一些中低收入者纷纷入市购房。
美国某咨询机构曾对100笔此类“零文件”贷款进行了一项调研，发现60％借款人虚报收入。德意志银行的一份报告称，在2006年发放的全部次级房贷中，此类“骗子贷款”占到40％。
那些借款人高高兴兴地陷入了这场金钱骗局，但几年之后，高额的还款利率才显现出来，每月还款负担不断加重，从而埋下了借款人日无力还款的隐患，一旦他们的生活发生一点变故，没有钱还月供，就面临被收回房产、无家可归的困境。
当然穷人的侥幸心理也是借高利贷的重要原因，因为穷人相信自己虽然借了高利贷，但如果房价总涨，最终还是有可能还上的。
此高利贷与传统高利贷的区别
传统高利贷都与黑社会绑在一起，穷人还不起钱，就动用暴利手段进行讨债，而美国的大银行不可能也雇佣黑社会！于是创新出现了，银行利用“资产证券化”将高利贷转让出去，因为他们知道这些人早晚还不起钱，这些债属于“烂债”，因此他们将这些债转让出去，也就将风险转嫁了出去，自己还可以从中赚取一些利润。
如何将高利贷转让出去
银行把这些贷款打包成按揭证券，向市场出售。 银行从市场拿回现金后，再发放贷款，不需要承担任何损失。房贷风险已经分散到众多投资者身上。因此，商业银行可以无节制地做房贷，而不需要担心自有资本够不够。
而对购买按揭证券的人来说，证券的收益靠贷款的还本付息来支持，而且还有物业作为抵押品，因此，视其为很安全的投资工具。 由此，住房抵押贷款证券化便水到渠成。
随后，在抵押证券的基础上，又进一步衍生出各种其他金融产品，无限制地创新金融衍生品，产生了令人望而生畏的杠杆效应，创新规模呈几何级数膨胀，风险被无限放大，一旦房价发生波动，就必然产生一系列连锁反应，从而给广大投资者造成巨大冲击。
为了让全世界购买美国的次贷证券，美国政府直接出面进行推销。比如，美国政府曾派遣住宅和城市发展部部长访问中国，招揽中国外汇储备这一大客户，同时，与中国的商业银行接触，商谈购买房贷证券事宜。
评级机构是另一个欺骗环节。为了让投资者了解这些次贷证券的风险，评级机构给这些证券产品打分、评级。然而，评级的费用却由次贷证券销售机构提供，它们之间的这种利益输送关系，最终导致大量不良贷款被评为AAA级投资产品。
时间走到了 2006 年年底，风光了整整 5年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。房价下跌，先是普通民众无力偿还贷款，然后贷款公司倒闭，避险基金大幅亏损，继而保险公司和贷款的银行巨额亏损，同时各大投资银行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多，最终次债危机爆发。
借高利贷买房的人有了梦寐以求的房屋，当他们欢天喜地地享受这种拥有住房的*时，却发现这*竟然是如此短暂。 在2008年上半年，美国343 159个人失掉住房，让穷人买房不是一件容易的事情，由于穷人的信用情况不够贷款资格，更不够资格享受贷款优惠，这需要各个环节和多种条件的配合，这一切好像是市场自发做到的，实际是被一只黑手操纵着