运培训，这需要有多少远见、多少时间、财力及精力上的风险投资？创业投资也是一样，要想有高回报，必须投资早期的公司。Apple 最早天使投资者的回报是1700 倍，Google 天使投资做到了3000 倍。
但是，投资早期的创业公司自然风险也高，差不多一半以上的创业公司会在两年以内死去，死亡原因多不外乎：
1）团队没有足够的生存经验（包括团队的道德风险）
2）Idea 不能兑现
3）找不到客户
4）找不到后续投资人
5）现金流中断
其实，这五个风险因素的核心全都是团队风险，也就是“人的风险”。团队没有经验、没有充分准备怎么就去冒险创业？Idea 没想好、没想透就动手干还能不遭遇到失败？找不到客户是你的产品不行还是你的销售能力不行？找不到投资人是你根本没有投资人的资源、融资的知识，还是明天公司就揭不开锅了但你今晚还在漫天叫价？现金流中断其实还不是综合的管理能力出了问题？总之，统统都是“人”出了问题。
所以，我们把早期的创业阶段称之为“死亡谷”，投资早期的公司，等于在“死亡谷”里蹦极。为了赚取暴利而盲目跳了下去，非常可能摔个粉身碎骨。投资早期创业公司的VC，无异于和魔鬼和死神打交道的人们。
解释一下这张图。
纵轴：收入的增加
横轴：创业行军的时间延伸“创业起跑点”开始下滑然后逐渐往上爬直到“IPO”的曲线：创业公司
的成长轨迹。粗线的、标有A、B、C、D、E的阶梯：创业企业在IPO 前要经过的融资阶段，A轮、B轮、C轮、D轮、E轮 有些企业经过两、三轮融资就上市了，有的四、五轮钱进来了以后还在为生存和前途担忧、挣扎。创业者们，注意千万不要被误导：ABCDE 五轮融资不等于100 万＋300 万＋800 万＋2000 万＋4000 万=IPO！每一轮融资都有其相对应的企业价值，光是钱不代表企业价值，一家公司注册资金2个亿，但没有任何产品、收入、利润和现金流，这家公司可以IPO 吗？企业的价值是什么？价值是一家企业自己生血的能力，优秀的企业产生的利润比投入的资金大很多。
“死亡谷”：创业企业从起步到产生收入的阶段。瞧，收入对一个创业企业来说是多么的重要。
早期种子期：（ 天使/VC）
这是一个企业的洪荒时期，无论有多么伟大的抱负和愿景，都是空穴来风，天晓得能不能变成现实？有人掏钱来支持你创业，管它是几分钱、几块钱、还是几十几百万，其境界和去贵州、去青海资助希望小学一样高尚，否则怎么会称他们为“天使”呢？没有创业者、没有人支持创业，国家不会富强，国家没有希望。
成长期：（VC/PE）
创业公司产生了收入，公司的模式被证实有市场价值，就像一个孩子开始进入发育阶段，要多买些好吃的，让他们能吃得多、长得快。
扩张期：（PE）
出色的创
业企业，就像这孩子长得像姚明，14 、15 岁个子已经1米98，弹跳2米，那身体的机灵劲儿也没话说，盖了帽儿了！这孩子绝对是进火箭队放IPO 的料，需要大钱来发力，比如花钱收购和兼并竞争对手，要让这企业迅速成为行业领袖！
IPO：这不用解释，满街的大妈大爷都明白。
弟兄们，作为一个从创业者蜕变而来的VC，今天咱们说说心里话。我生性喜欢挑战，曾？？在创业的枪林弹雨里出生入死？？？？我向投资人们发过誓要帮他们赚回大钱，还把自己毕生的信誉、外加所有的时间、精力、未来也全部押了进去，募集了创业基金来支持你们？？？？我岂敢去胡乱砸钱，岂敢任凭你过把瘾就死？！
早期的创业投资是在“死亡谷”里蹦极。
这里需要的是勇气、智慧、专注、？？验、资源？？？？岂止是钱？！创业者们，想好了、想透了就站出来，让我陪你在“死亡谷”里玩蹦极吧。鱼目混珠的，没胆子的，别来这儿瞎凑热闹、一边歇歇去吧。真正的创业者是稀有动物，他们有可能要摔死的，成功的只是少数。
借用《泰坦尼克号》来结尾吧：那个？？家对准备跳海的罗丝说：“我看你不敢跳，瞧那冰冷冰冷的海水？？？？你根本不知道它有多么冷，它顷刻间会把你变成冰人？？？？我看你不敢跳， You jump，I jump！”（你跳我也跳！）
创业者们，千万别忽悠我，我最怕的是我们说好一起跳，结果我跳下去了你没跳！
VC的X档案（1）
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俗话说“知己知彼，才能百战百胜”。创业者们，这句话用在你们找VC 融钱的时候，一样没错。
除非问妈妈要钱，宝贝儿子开口，老妈会在所不惜地掏腰包。VC 可不是慈母，要不是他们感兴趣的行业，他们适合的阶段，你的项目再好，他们才不会塞钱给你呢。换句话说，你不应盲目去找VC，逮住一个VC 就像有奶便是娘似的。你得找准对象，找对了适合你的VC 去攻打，找到钱的概率才会增加，VC 才有可能认你这个儿子。
怎么才叫“找准对象”呢？
1。 VC 投资的方向
VC 并不是什么行业都投或者只要是好项目就投。每一个VC 都有他们自己投资领域，比如互联网、媒体、新能源、生物工程、现代服务业 在你和VC 接触之前，去网上搜索下载一份VC 的清单，然后再去它们网站上好好地挨个儿做一番家庭作业，搞清楚这些VC 投不投资你公司的业务方向。把那些和你不门当户对的VC 名字划掉，专攻那些和你业务方向相关的VC 。别做无用功。
2。 VC 投资的规模和阶段
每个VC 基金都有自己的投资规模和阶段：种子期、早期、成长期。千万别瞎猜，别以为资金规模大的基金就会投很多项目，到处撒钱，容易蒙混；基金规模小的VC 钱少因此行事小心谨慎，不敢随便乱投，难对付。基金资金的多少不等于谁穷谁更有钱，基金是一个专业分工非常明确的行业。
一般来说，不同阶段的VC 投资的资金规模为：
（A）种子期：10 万～100 万美金
（B）早期：100 万~1000 万美金
（C）成长期：1000 万~5000 万美金
明白了吗？你如果要找10 万美金，别自讨没趣去敲成长期VC 的门；你如果需要3000 万资金给自己的企业发发后劲，根本也不用跑去求种子期的VC，即使他们把整个基金都投给你，可能也填不饱你的肚子。
3。 VC 的内线
VC 都是“小公司”，别看他们手里掌管着上亿甚至几十亿美金，办公室里也就这么几杆枪几个人，小小的一个团队。这一点都不新奇，因为VC 的工作是把大笔资金注入到高成长的企业去成为公司的股权拥有者，并不参与企业的运营，不需要打人海战役。
VC 行业的另一个特色，是绝大部分VC 都采用“合伙人”制。因为VC 是一个需要高度个人能力和经验的行业，每个VC 机构都必须有高度成熟的合伙人来相对独立地具体负责投资项目，所以不能像一个企业那样用“总经理负责”的方法，而要采取“合伙人”的管理制度。当然，建立一个基金，负责的合伙人的背景非常重要，投资人是否愿意把钱交给一个基金去打理，和这个基金合伙人的背景、过去的业绩关系非常密切。
一家VC 基金中通常有这些职位及其职能：
1 ）主管合伙人（Managing Partners）
即基金的主要管理人，要负责基金的募集、项目的管理和退出，以及决定基金内部的大事小事，所以像是变形金刚的脑袋。
2）合伙人（Partners）
基金的主要负责人，像大腿，支撑着基金站立在那里正常运营。合伙人负责寻找、评估和作出投资的决定，包括具体投资项目的日常管理。
3）创业合伙人（VenturePartners）
创业合伙人通常是成功的创业者。他们赚了大钱，需要有个平台来重新调整一下自己的定位，有些人可能还会去再次创业，有些人也许会成为投资人。对他们来说，VC 是一个很好的平台，他们在这里可以帮助VC 找好项目、对具体投资提敏锐的见解，有时候自己跟着放些钱在某个项目上以后自己也跳进去卷起袖子来干。因为他们是成功的创业者，VC 相信他们，有他们的参与，VC 更加愿意投钱，项目成功的概率也大。
4）副总裁（Vice President）
合伙人的得力
助手。他们找项目，见团队，筛选案子，出入高新园区、行业峰会，到处跑腿。
5）投资总监（Principle）
和“副总裁”同，也是合伙人的得力助手。如前所说，VC 都是“小团队”，再大的基金里也就那么几个人，所以“副总裁”和“投资总监”职务分工的内容有时也很难明确划分界限。有些VC 设“副总”，有些VC 设“投资总监”，因基金不同而异。
6）投资经理（Investment Managers）
投资项目的具体执行者，干活儿的。比如当合伙人确定了一个投资项目后，投资经理要负责进行尽职调查、准备投资文件、协调审计事务所、律师事务所和创业团队、控制投资项目的进度 一旦钱投到项目中，投资经理还要负责该项目的日常管理。
7）研究员（Analyst / Researcher）
研究员要对本基金投资的行业做研究和动向分析，为基金的未来投资决策提供参考依据；另一方面，对于具体的项目也要做具体的行业分析、财务分析。在投资前，这些分析是尽职调查的一部分工作，在投资以后，他们的工作是项目日常管理的一部分。
8）投资助理（Associate）
投资助理是大学毕业生进入VC 行业的第一个台阶。他们得去找项目，参与到项目的各个方面去做一些辅助性的事务，包括做行业的调查、财务的模型分析，干杂活、苦活、累活。
9）办公室主管（Of？ce Manager）
VC 的后勤支持系统。因不同VC 而有所区别。有的VC 还