联率先开办了工程险业务，并在该领域一直处于领先地位。安联承保并赔付了1906年美国旧金山大地震和“泰坦尼克”号沉没造成的损失。在20世纪50年代的德国经济复苏中，公司迅猛崛起，成为德国最大的保险公司。
（2）战略收购
20世纪80~90年代，安联展开了一系列战略性并购，将数家著名保险集团，如RAS、Cornhill、AGF、FiremansFund保险集团和USA人寿保险公司购入，加强了其在国际市场的地位。安联十分注重收购对象是否能填补区域或者业务上的空白，这使得其大部分收购对公司发展起到了正面作用。
（3）资产管理业务独立运营
安联在1998年做出战略性决定，将资产管理业务整合为集团的独立核心业务，先后并购美国最大的固定收益资产管理公司PIMCOAdvisor（当时该公司管理着2560亿美元资产，是美国最大的资产管理公司）、NicholasApplegate和德累斯顿银行。借助这些大型并购，安联仅用了两年时间就填补了资产管理领域的空白，成为管理资产超过6000亿美元的巨无霸。
2011年9月，安联成立了安联资产管理公司，旗下包括太平洋投资管理公司和安联全球投资者两家独立企业，这意味着太平洋投资管理公司在业务上与安联旗下原有的安联全球投资者进行了拆分，拥有完全自主运营的权限。
安联资产管理公司分析主要财务数据（截至2012年底）安联集团
营业收入：1064亿欧元
净资产收益率（ROE）：10。5％安联资产管理公司
资产规模：1。85万亿欧元
资产管理业务收入：67。9亿欧元业务架构业务收入分析分项业务收入情况单位：百万欧元业务2010年2011年2012年财产/意外险438954477246889人寿/健康险570985286352347资产管理498655026786其他587567590合计106566103704106612资产管理业务收入及占比资产管理受托资产分析（2012年）按客户分类投资策略零售35％股票固定收益另类解决方案机构65％大盘股基金货币市场结构化产品生命周期小盘股基金低久期商品多元资产主题基金绝对收益货币可变年金方案按托管部门分类国家基金投资基金股票多/空资产/负债管理风格基金分散化收入相对收益风险管理安联全球投资12。4％垃圾债PIMCO85。6％新兴市场债其他2。0％可转债安联资产管理旗下的大部分资产采取了主动管理策略续表自营资产管理和受托资产管理作为保险公司，安联不仅管理自己的保险资产，而且管理着大量第三方资金，其中大部分是其他保险公司的外包资产。截至2012年底，安联资产管理公司管理着1。438万亿欧元的第三方资产和0。414万亿欧元的固有资产
（四）摩根大通（J。P。Morgan）：全球最大的银行资产管理机构
1。公司使命及公司简介
“Firstclassbusinessinafirstclassway”（用一流方式成就一流业务）。成立于1799年的摩根大通集团是世界上规模最大、历史最悠久且最负盛名的金融机构之一，业务遍及60多个国家和地区。
作为摩根大通集团的四大主要业务之一，摩根大通资产管理公司的投资历史已经超过100年。截至2012年底，摩根大通资产管理公司管理着超过1。43万亿美元（约合8。87万亿元）的资产，覆盖了30多个国家和地区。摩根大通资产管理公司同时还是世界上第二大的另类资产管理者（另类资产规模超过1770亿美元）。表7分析了摩根大通资产管理公司的财务状况、业务架构及运营情况。
2。公司历史
现在的摩根大通集团是经过一系列并购而发展壮大的，在200余年的历史中，摩根大通先后并购了超过1000家金融机构。
1799年，公司的前身为曼哈顿银行，于美国纽约成立。
1860年，J。P。摩根公司成立。第一次世界大战期间，该公司包揽了美国对西欧的金融业务，并迅速成长。
1930年，美国国会通过了《格拉斯…斯蒂格尔法案》，J。P。摩根公司被迫放弃了投资银行业务，转变为单一的商业银行。合伙人亨瑞·摩根（J。P。摩根的孙子）与哈罗德·士丹利成立了一家新的证券公司，命名为摩根士丹利（MorganStanley）。经过70多年的发展，摩根士丹利已成为美国仅次于高盛集团的第二大独立投资银行。
1955年，大通国家银行与曼哈顿银行合并，成为大通曼哈顿银行。
1991年，化学银行（ChemicalBanking）与汉华实业银行（ManufacturersHanover）合并，保留化学银行的名称，之后发展成美国第二大银行。
表7摩根大通资产管理公司分析主要财务数据（截至2012年底）摩根大通集团
营业收入：998。9亿美元
净资产收益率（ROE）：11％摩根大通资产管理公司
资产规模：1。42万亿美元
资产管理业务收入：99。5亿美元
净资产收益率（ROE）：24％业务架构业务收入分析分项业务收入情况单位：百万美元业务2010年2011年2012年个人和社区银行489274568749945投资银行334773398434326工商金融604064186825资产管理898495439946企业/PE74144135…1152合计1048429976799890资产管理业务收入规模及占比续表受托资产分析（2012年）按客户类型按资产类别机构52％现金33％零售26％固定收益27％私人银行22％股票和多元资产31％另类投资8％按投资策略资产管理业务收入分析（2012年）按客户类型按客户类型私人银行55％私人银行55％机构24％机构24％零售21％零售21％
1996年，化学银行兼并了大通曼哈顿银行，并保留了大通曼哈顿银行的名称，成为当时美国最大的银行。
2000年；大通曼哈顿银行与J。P。摩根公司合并为摩根大通（J。P。MorganChase&Co。）。至此，四家极具影响力的金融机构合而为一（J。P。摩根公司、大通国家银行、化学银行、汉华实业银行）。摩根大通成为全球历史最长、规模最大的金融服务集团之一。
2004年，摩根大通收购芝加哥第一银行，其行政总裁杰米·戴蒙（JamieDimon）之后就任摩根大通的CEO。
2008年，摩根大通收购了受次贷危机影响陷入破产危机的美国第五大投行贝尔斯登，加强了自身在机构经纪、现金结算和全球能源贸易领域的实力。
2008年9月25日，华盛顿互惠银行（WashingtonMutual）宣布破产，这是美国历史上规模最大的银行倒闭案。美国联邦存款保险公司（FDIC）接管了该银行，并将其大部分资产以19亿美元出售给了摩根大通。摩根大通随后恢复了华盛顿互惠银行的运营，实现了在美国西海岸的扩张，并由此成为美国最大的储蓄银行。
2010年，摩根大通以10亿英镑的价格买下了嘉诚（Cazenove）余下的50％股权，从而获得对该公司的所有权和控制权，实现了欧洲地区业务的进一步扩张。
2012年，摩根大通对资产管理业务进行了重组——从公司投资管理条线与财富管理条线抽调人员成立了管理1000亿美元资产的新部门，名为资产管理解决方案（AssetManagementSolutions）。管理700亿美元资产的摩根大通环球多元资产集团（GlobalMultiAssetGroup）与机构策略集团（InstitutionalStrategyGroup）从投资管理条线剥离，转入新部门。
（五）Bridgewater：全球最大的对冲基金机构
1。公司使命及公司简介
“AtBridgewater；ouroverridingobjectiveisexcellence；ormoreprecisely；constantimprovement”（没有最好，只有更好）。Bridgewater是世界上最大的对冲基金机构，也是投资领域的创新者。公司率先实践了如货币管理外包、Alpha和Beta分离策略、绝对收益产品，以及风险平价等创新投资理念。在过去的10年里，公司管理的资产以每年25％的速度增长，截至2012年底，公司管理着大约1421亿美元（约合8810亿元）的资产。其咨询报告《每日观察》（DailyObservation）也成为全球各大银行及养老基金经理的必读之物。表8分析了Bridgewater的产品架构、财务状况及主要投资策略。
表8Bridgewater公司分析主要产品架构资产规模（2012年）另类资产规模对比（十亿美元）
黑石210
摩根大通资产管理公司177
凯雷170
Bridgewater142
瑞士信贷134
高盛资产管理公司133续表PureAlpha（绝对阿尔法基金）绝对阿尔法基金成立于1989年。该基金使用超过30种不同的阿尔法策略，通过高度分散化的阿尔法策略，降低波动性。截至2012年底，绝对阿尔法基金规模约为800亿美元。
1。投资策略
“可携带阿尔法”策略（portablealpha）和“阿尔法叠加”策略（alphaoverlay）是绝对阿尔法的两项主要投资策略。
其中，“可携带阿尔法”是指运用期权、互换等衍生工具对市场风险进行对冲，得到剥离了贝塔（Beta）的阿尔法（Alpha）超额收益的方法。例如，在构建主动管理的股票投资组合的同时，卖空同样规模的股指以对冲市场波动，只保留超额收益Alpha。“阿尔法叠加”是指将不同资产的“可携带阿尔法”叠加于核心Beta资产上，获得高度分散化的Alpha组合。例如，在标普500指数上同时叠加来自小盘股、新兴市场债券和商品的“可携带阿尔法”。传统投资组合Alpha、Beat分离组合2。投资收益
自成立以来，绝对阿尔法对冲基金只在3个年度遭遇亏损，且亏损的额度不超过2％。在过去20年的时间里，绝对阿尔法对冲基金获得了超过15％的年化收益率。
绝对阿尔法对冲基金走势资料来源：Bridgewater。
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