烨暗哪陀闷废绕诒ǜ妫故钦飧鼍拚墓こФ┗趿勘ǜ妫灰┗趿浚ǔシ苫凸溃┥仙耍褪枪こе辽倩崦β�3～6个月甚至更长时间的信号。 新增订货量指标的最本质的缺陷是不能区分国内和国外的订货。因此，难以辨别新的需求有多少来自国内，又有多少来自国外。
（3）非耐用品部门：与耐用品部门不同，非耐用品订货量在经济周期中几乎没有波动，因为这一部门的很多产品被认为是家庭必需品。确实，非耐用品占了整个零售额的63％，其中食品、药品、纺织品又占了大头。能引起大规模价格波动的一种非耐用品是石油，这一商品的成本经常受到地理政治因素的影响。。 最好的txt下载网
第3章 最有形象力的美国经济指标（28）
尽管表2的底部提到了非耐用品订货量的总金额，你仍会注意到这里没有关于非耐用品的进一步分类。所以，你应当去看这份报告的表1（本书未列出），那里还列出了已出货产品的数量。
● 表3 按工业部门统计的生产商未完成订货量
（4）未完成订货量是关于未来生产活动最让人信服的领先指标，同时也是经济总体健康状况的一个性能良好的晴雨表。这一分类代表了生产厂商有待完成和出货的订货量。当经济温和增长时，只有少量的积压订货，因为工厂的生产能力足够满足需要。然而，如果订货量开始上升并维持在高水平，这个机制就会改变。因为生产能力无法在一夜之间扩张，在有些 情况下，生产厂商已经跟不上源源不断的大流量订货了。如果订单不能得到及时迅速的处理，就会耽误交货。这种经济瓶颈的正面效应是公司可能会投资扩大生产能力，增加产出。最起码可以说，积压订货的增长意味着工厂的高就业、更多的加班时间，以及更忙碌的装配线。未完成订货量带来的危险是可能引起通货膨胀压力不断积聚，因为工厂生产能力和商品都 变得稀缺了。事实上，美联储官员密切关注未完成订货量，以便从中发现物资和产品供求的不平衡。除了预示通货膨胀之外，积压订货量的变化还 发出了其他信号。比如，未完成订货量的持续下滑可能是在警告消费者和企业支出都在下降，由此引起工厂产量下降，甚至引起衰退。然而，在匆 忙下结论以前，记住要跟踪剔除了运输和国防的未完成订货量的变化，因为这两个分数据也许给整个数据罩上了厚厚的面纱。
● 表4 按工业部门统计的生产商存货价值（本书未列出）
存货水平是用来预测经济未来行为的另一个标准。工厂存货代表了所有企业存货的1/3，剩下的2/3是批发和零售业存货。作为一个经济学概念，存货可能会随着供求的相对缺口向上或向下浮动。传统上，经济扩张时存货增加，因为这时企业乐于让仓库堆满。在需求出乎意料地下滑，而工厂又没有及时调整、放慢生产时，问题就出现了。这也许会迅速导致不平衡，即供给比需求增长得更快。结果，工厂因为持有当时没有人想买的商品而受困，非合意存货开始积压。
● 表7 厂商待出货存货量与待出货未完成订货量之比（本书未列出）
这里有两栏非常有趣。一栏表示存货—销售额（或出货量）之比。它提供的视角是与现在的销售额相对的存货水平。第二栏是未完成订货量及其与出货量之比，告诉人们目前的订货数量相对于出货量的积压程度。这个比例越高，交货的延迟期就越长。另外，该表同时跟踪了十几个工业部门。
？ 市场影响
人们认为工厂订货量报告对于金融市场来说是一个迟到的消息，因此所有的反应都是温和的，除非它包含着对耐用品先期报告的重要修正，但这种情况很少见。
债 券
如果工厂订货量和其他证据都表明经济正在走向衰弱，债券价格可能会缓慢升高。新增订货量和订货积压量的下降都会减轻通货膨胀威胁，增加美联储放松货币政策的机会——所有这些都是固定收益债券市场的利好消息。另一方面，新增订货量的上升或未完成订货量的积压都会提高人们的通货膨胀预期，从而引起债券投资者的担忧，导致抛售行为和利率升 高。至于存货以及存货—销售额比（I/S），交易者一般不怎么注意，除非经济正在转折点附近运行。
第3章 最有形象力的美国经济指标（29）
股 票
股票投资者宁愿看到工厂订货量能够证实其他表明经济强势的信号，因为这可以解释较高的公司利润。因此，耐用品和非耐用品订货量的上升以及未完成订货的积压被理解为股市的利好消息。然而，它对股票价格的实际冲击也许可以忽略不计，因为那时类似的指标已经公布过了。
美 元
美元好像完全不受工厂订货量报告发布的影响。
国内生产总值
GROSS DOMESTIC PRODUCT（GDP）
市场敏感度： 从中到高。
含义： 是关于经济形势的最重要的报告，它度量经济增长的快慢。
发布新闻的互联网网址：
主页网址：
发布时间： 上午8点30分（美国东部时间）；预先估计分别在1月、4月、7月、10月的最后一个星期公布。以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。
频率： 每季度一次。
来源： 美国商务部经济分析局。
修正： 月度修正是轻微的，尽管有时也可能有重要的更正。一般在7月末还进行 年度修正，以反映更完备的信息。每5年左右进行一次基准或历史性的修正，修正范 围可以回溯到GDP序列开始的1929年。
？ 为什么重要
GDP是经济学中最重要的一组大写字母，指国内生产总值。它是其他经济指标之母，是一个季度中发布的最重要的统计数据。对许多人来说，GDP都是必读的，因为它是经济总体走向的最好的晴雨表。预测人员小心地对它进行分析，寻找经济走向的蛛丝马迹。CEO们借助它编制计划，做出用工决策，预测销售增长。短期资本经营者通过研究GDP来改进投资策略。白宫和美联储官员把GDP看作关于他们自己政策实施效果的成绩单。由于这样或那样的原因，人们对季度GDP报告的期望最高。
但是乍看起来，解释来自GDP的数据浪潮挺吓人的。简单地说，GDP是以美元计算的所有在美国生产的商品和劳务的标价的总和。它是一种价值总和，其价值来自锤子、汽车、新屋、婴儿床、视频游戏、医疗费、书籍、牙膏、热狗、理发服务、眼镜、游艇、风筝和计算机——你知道怎么回事了——所有在特定时期、在美国出售或出口到国外的商品或劳 务。即使那些未出售而放置在库房货架上的产品也被计入GDP，因为这些产品已经被装配完毕。因此GDP反映了美国经济的全部产出价值，而不管它们是卖出去了还是作为存货。
观察最近50年GDP的表现，就可以清楚美国经济本质上是倾向于增长的。经济活动膨胀的年份比紧缩的年份要多。尽管衰退没有消失，但自第二次世界大战以后其年限更短，程度更弱了，这对这个国家的经济和社会福利很重要。经济增长速度越快、时间越长，就业水平就越高。随着更多的人加入就业大军，总的家庭收入增加了。这就鼓励美国人在商品和服务上花更多的钱。随着消费支出增加，企业倾向于加快生产，雇用更多的工人。这反过来又提高了家庭收入——于是，瞧！——你的经济自动保持扩张。而且，不仅美国国内感受到了增长的好处，强劲的经济增长也刺激了外国的企业。美国人将从其他国家进口更多的汽车、服装、珠宝、酒、家用电器，这将振兴国际经济。国外的工人同样会用一些他们增加的收入来从美国购买更多的商品。
这种自生的增长循环能无限地继续下去吗？从理论上说，是这样的。但是在实际中，一旦遇到像战争那样的外部冲击、产品大量过剩之类的严重不平衡，或者是爆发通货膨胀的时候，这样的循环很容易中断。值得庆幸的是，这些情形并不多见。而且即使发生，美国政府也有足够的资源和政策选择来进行处置，使它们对经济的危害减小到最低限度。。 最好的txt下载网
第3章 最有形象力的美国经济指标（30）
在阅读GDP报告时，有必要从一开始就注意政府计算美国经济规模的两种方式：一种是按名义美元计算，另一种是按实际美元计算。让我们回顾一下这两个概念的含义。现值美元（或名义美元）GDP以现价计算在 美国生产的全部物品和劳务的价值。另一方面，实际（或连锁美元）GDP 只计算实际被生产出来的价值。为了弄清楚这一点，假定一家做帽子的工厂宣布它今年生产出了价值100万美元供出售的帽子，比去年增长了11％。这100万美元只代表名义上的公司销售额（或名义美元）。然而，有些东西被漏掉了。单从这个数字还无法看出它得到了多少额外收入。这家 工厂真的多销售了11％的帽子吗？或者说它是不是仅销售了和去年同样数量的帽子，而只是简单地把价格提高了11％？如果工厂只是靠把标价提高了11％多赚了些钱，那么在实际（或定值美元）的意义上，今年售出的帽子总量并不比去年多，也是90万美元。这是一个重要的区别。了解经济的增长是由于产品销售数量扩大了还是主要来自价格上涨即通货膨胀是非常关键的。你想知道的是经济产出的真实增长，其含义是消费者能获得的商品和服务供应更多了。较高的真实GDP提高了美国人的生活标准，而由于通货膨胀导致的GDP增长降低了生活水平，因为人们要支付更多才能买到和以前的消费同样多的产品。这两种GDP计算方法是经济学的重要基础。要认识GDP的组成和计算方法，最好从已发布的报表开始。这些表格并不像乍看起来那么复杂。
● 表3 国内生产总值和