《世界十大股神教你炒股》在线阅读-第2部分-3D电子书

选择超级明星企业（1）
巴菲特投资名言：我偏爱的投资期限是永远投资，不仅要买得早，还要卖得早。股市未来短期走势的预测更是有如毒药，应该让其远离投资者。
　　要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于那些总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
　　要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
　　要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
　　正如巴菲特所言：“投资很像选择心爱的人，苦思冥想，列出一份你梦中的她需要具备的各种优点。然后找呀找呀，突然碰到了你中意的那个她，于是你们就幸福地结合了。”
　　那么什么样的公司股票才是巴菲特心目中“十全十美”的爱人呢？“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资赢利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是这种投资方法——寻找超级明星，给我们提供了走向真正成功的唯一机会”。
　　巴菲特对他的四大持股——美国运通、可口可乐、吉利和富国银行显然非常满意。然而要在市场中再找到类似的，甚至更好的公司却非易事。要成为巴菲特感兴趣的公司或者收购目标，必须满足以下6个条件：
　　（1）大型公司（四大公司的市值都在30亿～90亿美元之间）；
　　（2）有稳定的赢利记录（若只有未来增长或趋势概念，并不能引起巴菲特的兴趣）；
　　（3）股本回报良好，收益佳，没有负债或负债率低；
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选择超级明星企业（2）
（4）管理层素质好（“我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些公司所取得的非凡投资回报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人品质。”；
　　（5）业务要简单（如果涉及大量与科技有关的项目，巴菲特认为难以明白）；
　　（6）一个明确的开价如果在交易时，对方开价不明，即使只是早期的磋商，也会浪费时间。
　　巴菲特有一些非常成功的投资案例，如可口可乐、迪斯尼等。它们的共同特点就是巴菲特所谓的特许权，也就是有一定的垄断性，具有消费独占或过桥收费的特质。巴菲特说最好的企业要有定价的能力，这样就可以抵御通货膨胀；第二就是没有大的资本支出，通过小的资本支出就可以获得很大的收入增长。如果发现了这样的企业而且价格低估，一定要坚决买入长期持有。这样的好企业还出现被低估的情况，概率很小，就如同亲眼目睹哈雷彗星一样。
　　巴菲特的投资方向是四大产业群：第一是金融服务类，如美国运通银行、富国银行；第二是消费类，如可口可乐，宝洁等；第三就是巴菲特近几年投资的能源类，如中石油；第四是传媒类，如《华盛顿邮报》。从他的投资方向来看中国的投资机会，巴菲特认为：消费类会是第一位，因为中国金融类上市公司很少；第二是能源、资源垄断型的企业；第三是金融服务类；第四是传媒类。
　　巴菲特还指出，越是大型的公司，越是能引起他的兴趣，收购标的至少要以数10亿美元计。
　　法国里昂证券就根据巴菲特的选股准则筛选出3只港股，认为符合股神的眼光。这3支股票分别是：提供卫星服务的亚洲卫星（）、航运股太平洋航运（）以及石化股上海石化（）。
　　巴菲特在2003年分批以平均～港元的价格购入了中石油股份亿股。以2007年2月26日中石油股份收市价港元计，巴菲特这一投资的账面收益已经高达亿港元。
　　穆迪信用是巴菲特近几年来挖掘的，市场表现堪与中石油相媲美的超级明星企业。由此，我们也看出巴菲特青睐哪些中国企业。
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选择超级明星企业（3）
2006年4月13日，美国穆迪信用通过收购中诚信国际49％的股份，正式涉足中国评级业务。中诚信国际是中国最大评级机构之一，穆迪信用则是全球评级业中与标准普尔、惠誉并列的三强之一。巴菲特投资旗舰伯克希尔对穆迪信用的投资始于2000年，总投资亿美元，占穆迪信用总股本的，到2005年底市值亿，增长近6倍。
　　巴菲特对穆迪信用的表现颇为自豪，对其质地珍爱有加，甚至破例公开赞扬穆迪信用：是只需要少量资金投入的公司，而且是能够赚取丰富回报的优质公司，有良好的竞争优势，面临极少的业务上的威胁。而巴菲特的搭档查理？芒格对其评价也甚高：“穆迪与哈佛相似，是一条能自我实现的预言。”意思是其品牌足够强大，可以确保取得成功。
　　之前，巴菲特通过伯克希尔在2003年直接投资中石油股票亿美元，到2005年底市值增长为亿美元；2005年其子公司乳品皇后（DQ）在上海共开出了包括美罗旗舰店在内的8家门店，门店数量仅次于哈根达斯；2005年持有安海斯布什（Anheuser…Busch）股权，成为安海斯布什的主要股东，而安海斯布什则为青岛啤酒第二大股东，持有亿股青啤H股，占其总股本的27％。因此，巴菲特便通过安海斯布什而持有青岛啤酒股份。
　　

不熟不做（1）
只投资于自己熟悉的公司，这是巴菲特的经验。他说：“投资过程中，不要关心您知道了多少，最重要的是你要真实地知道你哪些不知道。”？关于不熟不做，很多投资者都比较认可，主要意思就是不熟悉不了解的上市公司不去参与，把自己投资的目标限制在自己能够理解的范围内。他认为大多数投资者对所投资企业的了解不透彻，自然不敢只投资一家企业而要做多元投资。但投资的公司一多，投资者对每家企业的了解就相对减少，充其量只能监测所投公司的业绩。因此，他奉行投资少而精的原则，主张只投资于自己真正熟悉的公司。
　　事实上，“不熟不做”是中国传统的商场准则。在这方面，巴菲特的投资思维与中国传统的经商之道并无太大不同。资料显示，巴菲特的伯克希尔公司最主要的投资领域是保险业、糖果业、媒体业、非银行性金融、投资等，其长期持有的8种股票——可口可乐、美国运通银行、富国银行、联邦住宅贷款抵押公司、迪斯尼公司、麦当劳、华盛顿邮报、吉列剃须刀，都是他十分熟悉的行业，也都是家喻户晓的全球著名企业，这些企业的基本面容易了解，易于把握。
　　巴菲特是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身证券市场之外，没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不进行杠杆交易，其独特的投资理念和操作策略使其资产40多年连续成长，年复利增长超过28％。
　　在巴菲特投资的过程中，他基本不直接参与投资对象的企业经营活动，但是他一直把自己当成是企业的经营者来看待。从研究财务报告、分析行业动态开始，他就始终以经营者的视角来看问题。在进行任何一项投资之前，他早已经把投资对象的情况了解得一清二楚，甚至成了行业的专家。
　　20世纪60年代，电子股风靡华尔街。聪明的投资者如菲利浦、费雪在20世纪50年代便开始长期投资。但炒股票的人到10年后才知道这是好东西。短期来看，时势造英雄，当时确实有些基金经理因投资电子股而变得大红大紫，这些基金经理的成绩远胜于巴菲特。但巴菲特却不参与这种投机。他认为：“如果对于投资决策来说，某种我不了解的技术是至关重要的话，我们就不进入这场交易之中。我对半导体和集成电路的了解并不多。”因此，30多年前，巴菲特没有卷入电子股的投机浪潮，正像30多年后的今天，巴菲特也没有卷入互联网的狂热之中。
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不熟不做（2）
巴菲特始终坚持“只投资自己看得明白的公司”的观点，对于前些年来许多大幅上涨的高科技网络股，巴菲特坦承他无法多了解这一产业，所以“避开”他们。巴菲特还认为，如果一个公司的年报让他看不明白，他就会怀疑这家公司的诚信度，或者该公司在刻意掩藏什么信息，故意不让投资者明白，因而，坚决不投资。
　　2000年初，网络股高潮时，巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。
　　巴菲特认为，在自己熟悉的领域内投资。首先，这些企业的业务相对简单，通过一定的学习都能够很好地理解，甚至成为行业内的专家；其次，这些企业的未来业绩和成长性是比较容易测定的，因为巴菲特进行的是股权的投资，他所追求的是长期稳健的利润。
　　因此，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。比如现在大家都认为存款利率太低，应该想办法投资。股市不景气，许多人就想炒邮票、炒外汇、炒期货、进行房产投资甚至投资“小黄鱼”。其实这些渠道的风险都不见得比股市低，操作难度还比股�

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世界十大股神教你炒股- 第2部分