标中的任何一个。
在普通的模型下，注意分情况：
①在保持基期的经营效率和资产负债率不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算股利支付率，即留存收益率。
②在保持基期的总资产周转率和财务政策不变，并且不从外部进行股权融资的前提下，可以根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算销售净利率。
③在资产负债率或总资产周转率或涉及进行外部股权融资的前提下，不能根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算这三个量。原因是根据公式二在已知可持续增长率的情况下，计算出来的资产负债率或总资产周转率是新增部分的资产负债率或总资产周转率，而未考虑原有的资产负债率或总资产周转率；同样，在进行外部股权融资的前提下，其实质是资产负债率发生变化，因此不适用。这样只能根据△资产=△负债＋△股东权益测算新增的资产、负债、股东权益、销售额等，进一步考虑原有的资产、负债、股东权益、销售额等重新测算资产负债率或总资产周转率（既包括原有的又包括新增的）。
（2）注意掌握固定成长股票股价的计算公式的应用，掌握在稳态模型下股利增长率等于可持续增长率；同时注意区分D0和D1。
（3）在考虑货币时间价值的前提下，计算债券的资本成本。在计算债券的税后资本成本的公式中，外部融资额即筹资净额，不要再减去筹资费用，本题不考虑筹资费用，外部融资额即为发行价格。
2、答案：
（1）项目新筹集负债的税后资本成本=11。67％×（1…40％）=7％
替代上市公司的负债/权益=50％/（1…50％）=1
替代上市公司的β资产=β权益/＇1＋（1…所得税率）×负债/权益＇
=1。6/＇1＋（1…40％）×1＇=1
甲公司的负债/权益=60％/（1…60％）=1。5
甲公司新项目的β权益=β资产×＇1＋（1…所得税率） ×负债/权益＇
=1×＇1＋（1…40％）×1。5＇=1。9
股票资本成本=5％＋1。9×（10％…5％）=14。5％
加权平均资本成本=7％×60％＋14。5％×40％=4。2％＋5。8％=10％
（2）按税法规定各年应提折旧：
第一年：（220…10） ×6/21=60
第二年：（220…10） ×5/21=50
第三年：（220…10） ×4/21=40
第四年：（220…10） ×3/21=30
第五年：（220…10） ×2/21=20
第六年：（220…10） ×1/21=10