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■1997～1998年亚洲经济风暴
1997年7月2日，泰国中央银行不得不放弃，它们抗争了6个月，想维持住泰铢对美元的兑换率，可是此刻不得不宣布实行浮动汇率制。第一天泰铢对美元的比率就下跌了15％，到年底下跌了近乎一半。就像多米诺骨牌一样，东亚和东南亚其他与美元挂钩的小老虎都面临危机，它们的货币随之几乎一个接一个地垮了下去。韩元与美元的兑换率在1997年初还是844：1，可是到了12月底就创造了下跌的记录，1891韩元兑换1美元。印度尼西亚的货币也同时被击垮，因为在1997年初2383个印尼兑换1个美金，但是到了来年的1月22日就变成了16000：1。唯有香港政府在10月23日面对港元所遇到的打击进行了一场戏剧性的保卫战，也就是采取了隔夜拆借利息折年利息300％的措施。港元的保卫战也就以高利息、房地产市场和股票市场破产以及严重的经济萎缩的代价开始了。如同货币一样，东亚和东南亚的经济也崩溃了。最糟糕的是印度尼西亚，这场经济危机也致使苏哈托政府垮台。台湾显示出了其具有反击力，在这场危机中，其货币和经济增长也只是略微被削弱了一些。
这场亚洲危机从核心上被解释为货币和经济危机，解释为由它们所导致的危机，起因于日本、欧洲以及美国银行突然把它们的资金从东亚诸国抽回去的动作。但是，这些解释仅仅是表面性的，问题是：这些银行为什么要撤回它们的资金？对此的回答只能是：因为他们意识到，这几只小老虎经济增长策略的有效性已经结束了。这完全像日本不考虑利润和欠债而形成巨大的生产能力，目的是把产品投放到世界市场上去一样。这也像电子工业在日本形成主要的出口产品一样。早在1996年，也就是在亚洲危机爆发前一年，就有迹象表明，世界市场就已经无法承受东亚出口的洪流了。韩国的出口增长率从1995年的31。5％下降到只有4。1％；所出口产品的数量尽管还在增加，但是出口的价格却迭下去了。譬如作为韩国当年出口产品的16兆的储存片，出口价格下跌了80％。那长期行之有效的日本增长模式，此时使这些经济发展的小老虎走到了尽头。【贺氏藏书·刘大海精校】
1。祸不单行
中国的通货紧缩也被绝大多数观察家看作为亚洲危机的组成部分。就两个危机所显示出来的许多类似性来说，这个看法不无道理。但是值得注意的是，亚洲危机是由外部点燃的，也就是由于撤回外国资金所拉响的，而中国则是由于通货紧缩。随着东亚和东南亚邻国货币在1998年疾速贬值及其国民经济严重衰退，就触及到了前几年中国经济增长的两大动力：出口和外资流入，从而也给中国所面临的国内经济问题火上浇油。
东亚和东南亚地区是中国主要销售市场之一：中国出口的17％销往日本；5％销往韩国；4％销往其他亚洲国家。1998年中国出口到亚洲的总量大约减少了25％，而此借助于增大向美国和欧洲的出口量依然无法抵消。如果说1997年时的总出口额还增长了21％的话，那么1998年也就只增长了0。5％。那给1997年经济增长加上了2％的成绩的贸易，在1998年也就只能加上很小的一点点，而且这个增加的真正原因还是由于进口减少了1。5％的缘故。亚洲经济发展诸小老虎的货币严重贬值也增强了其对中国企业的竞争，这不仅反应在世界市场上，也表现在国内市场上。中国出口的价格下降，尽管1998年实际的出口产品额增加了大约8。2％，但是出口所创外汇额却只增加了0。5％。在国内市场上，尤其是韩国的进口产品加剧了市场价格战，并增加了通货紧缩。
而外资流入额的减少，也加剧了已经对中国所产生的负面影响，可以说是雪上加霜。境外直接投资的80％以上来自于这个地区，即香港、台湾、日本和韩国作为主要的投资者。而亚洲危机中，这些投资显然疾速减少。这些减少借助于来自欧、美的直接投资而得到了抵消，但是外国银行，尤其是日本银行大量的撤回贷款所造成的缺口却无法抵消。与此有关的还有香港股票市场的萎缩。在1997年9月时，中国股票在香港创造了上涨记录，但1998年H股（中国国有企业股票）相对于高点下跌了80％；红星股票下跌了69％。北京政府为了大量地吸收资本，帮助许多国有企业在香港上市，但是所有这些计划现在都不可避免地落空了。
2。“由此刻开始，亚洲的领头羊是中国，不再是日本”
面对这样严峻的亚洲危机，中国尽管如此艰难，毅然自己去消化经济难题；经过这场危机，中国的政治形象在亚洲地区和整个世界一下子提高了。朱镕基采取了放弃通过货币贬值去解决通货紧缩的做法。他的想法是正确的，人民币贬值会再一次燃起亚洲邻国连锁的货币贬值，并最终也会使中国受到拖累。中国甚至还投入了10亿美元，参与国际货币基金组织维护泰国货币稳定的项目。
东亚和东南亚的危机也涉及到权力的转移，这是90年代以来在这个地区就一直酝酿的。一个过时、变得缺乏勇气和目标的日本已经过时了。在70年代，在一代人以前，日本接受了这个角色，要带动东亚、东南亚向前迈进。可是它现在却把这个地区向深沟里推：日本银行撤回巨额资金；日本企业通过出口补助、想方设法拯救自己，却放弃通过扩大进口帮助其他陷入这场危机中的国家。而中国相反却在这个地区的货币贬值中作为中流砥柱；当日本在1998年通过日元相应贬值而强化了亚洲危机时，中国却坚持人民币的价值维持稳定不变。作为美国总统克林顿的9天国事访问的序曲，这个置身局外的中国却做出了高尚的牺牲，《哈拉尔德论坛报》在1998年6月29日这样写道：“由此刻开始，亚洲的领头羊是中国，不再是日本”。肯定，现在做出这样的估计还为时过早，因为中国还不具备这样的经济实力，去取代日本在对南亚的发展援助和银行贷款。但是《哈拉尔德论坛报》的这种欢呼声是在宣布未来。
第29章 国家工业危机的爆发（1995…1999）
■邓领导下的国有企业解体
当邓1978年重返政坛的时候，所有的生产设施都属于国家。农业经济是公社集体所有；78％的工业是国有企业，22％属于城乡集体。国家与集体所有的区别也就是纸面上的。掌握集体农场和集体企业实际上并非理论上的所有者集体，而是地方的党、政干部。
邓的改革使这些实质上挂在国家经济车头上的列车一节一节地被解除掉。邓允许农民回归到事实上的私人农业经济上去。随之，他又允许村、镇以及城里人独立开业。在城市里，这种新的独立开业者最初着重活跃在服务性行业，在街道边摆摊、开出租车、开饭馆和零售商店；自从1987年以来，在个体户和家庭企业的同时，也出现了真正意义上的私人企业（至少有7名雇工）。与服务性行业并列，在农村也出现了庞大的第二产业，尽管其中的绝大部分还属于村镇所有，但是它们从一开始就以私有经济的模式在运作，而且现在已经成了私人所有。中国向外国投资者开放构成了解除国有经济的第三个方式。在80年代，香港、台湾的华人在轻工业领域开办了数以万计的小的劳动力密集型企业；自1992年始，传统的西方和日本跨国公司也进入中国，并且以巨额投资和高技术在华开办大型合资企业和分公司。到1997年，也就是在改革20年后，当年那清一色的国有经济已经转变成为色彩斑斓的企业经济，在其中，不同特色的所有制形式相互竞争、并存。
这份官方统计区分如下：
1。国有企业：1997年有30。5万国有企业，其中绝大部分是小型企业。12。8万家企业活动在生产领域，2/3的设备投资给了它们。30。5万家企业分布在四个政府层面：材料工业和重工业的大型企业、铁路和通讯归属于中央政府的职能部委；大型企业由省政府以及四个省级大城市所监管；中型企业落户在当地的省政府（只要有的话）和地、县、市政府或者拥有类似权力的地方政府。
2。上市公司：直到1997年，此类企业也只是那些投放到股市的国有企业。国家拥有其多数股票，或者拥有足以能够控制企业的份额。这些股票在上海和深圳两地的国内股票市场以两种形式上市：只销售给国内人士的A股，和只销售给国外人士的B股。第三个重要股市是香港。在此也同样有两种形式的中国股票：H股和红星股。“红星”是中国国有企业的香港子公司。总公司把其部分生产企业或者服务企业放到香港，除对子公司保持一定的资本控制外，把其他的部分投放到股市。以此形式，中国电讯这个通讯巨人在香港建立了一个香港电讯分公司，即中国香港电讯（现名：中国移动），它把移动电话的业务转交给多个省份。
3。城市集体所有制：其起源于50年代小企业的公私合营。它们实际上属于国有企业中的二等公民，即其员工的工资、福利都低于国有企业。 4。村镇企业：这些企业从其名称中就可以得知，属于村镇集体所有，但掌管它们的实际上是党支部书记和村镇的管理