“自2003年4月印度经济进入快车道以来，外国机构投资者在印度证券市场的投资累计达3000亿美元，而且投资增速没有减弱迹象。在整个2007年流入印度股市的外国机构投资者资金高达为2000亿美元，而今年截至今天流入资金总额已达1035亿美元。”
“未来的资金流入取决于证券市场设施的完善、信息披露机制的健全、交易技术的提高以及新金融衍生产品的推出。目前印度金融系统在资本配置方面效率较高，正在支持着印度国内生物制药和软件产业的增长。”
“美林证券驻孟买副总裁安德鲁。霍兰德先生说，从印度经济的发展前和敏感指数市的盈率来看，印度股市还有很大上升空间。”一条又一条的利好消息正通过网络和电视等媒体不断传递到每一个印度证券从业者和投资者的手中。而此刻一丝不安却在塔塔集团的第二号人物贾姆。塔塔的心头不断的萦绕不去。和其他的投资者不同，由于自己的哥哥—塔塔集团的掌门人赖斯特。塔塔目前仍处于失踪的状态，所以贾姆。塔塔此刻不仅关注着股票市场的跌宕起伏，更关注着印度期货市场和汇市的情况。
和所有的发展中国家的金融家一样，贾姆。塔塔最为担心的是那些来自美国、势力雄厚的对冲基金。对冲基金的英文名称为HedgeFund，意为“风险对冲过的基金”，它起源于50年代初的美国。其操作的宗旨，在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。
在最基本的对冲操作中，基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的股票，买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么较差公司的股票跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。
经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的投资模式。更成为发达的西方国家对发展中国家实施金融战争的无双利器，甚至有“昔有坚船利炮，今有对冲基金之称。”
视波动为生命的对冲基金规模以美国最盛，但是由于美国联邦证券交易委员会的严密监控和高昂的违规成本，所以对冲基金往往在美国境内“老老实实”，但出境就如出笼之虎、到处兴风作浪。而近几年来，美国、欧盟和日本均奉行宽货币的刺激性政策，使对冲基金规模发展速度极快，达到数万亿美元之巨。在杠杆撬动下，这数万亿还有巨大的乘数效应，被数十倍放大，加上美国为基础的对冲基金还可以从欧洲或日本拆入资金，他们可以轻松的狂扫全球股市、房市、货币、商品期货。
对冲基金做多商品期货、资源类股票、股指期货、商品货币，同时放空利率期货，然后只需推动一个容量有限的商品期货，如油、铜，往往便可全线告捷。虽然印度政府实行了严格的市场准入制度，严格控制对冲基金进入印度市场，就如所有的制度一样，总是有漏洞会为无所不在的国际游资以机会，永远不可能真正的阻止对手的渗透。今天印度股市的上扬背后已经隐约可以看到国际对冲基金的身影。不过贾姆。塔塔此刻并不畏惧，他甚至有些兴奋，因为他早已为这些前来兴风作浪，准备套走印度人民数十年积累的国际巨鳄精心准备了一个陷阱，如果今天注定是一次与虎谋皮的对赌，那么贾姆。塔塔已经决心在此后以孟买的金融市场为战场的对决之中扒去对手的一层皮。
第四十八章：应龙、牙旗（二）
来自美国东北部纽约州水牛城的威廉。唐纳森是“皇家赌场”系统的常客，虽然他本人在国际期货市场上也是一个小有名气的人物，多年来在“作多”石油期货上的成就足以让他过上许多美国人梦寐以求的富足生活，但是这些现实生活中成就却远远比不上他以一个虚拟的身份进入“皇家赌场”系统，参与国际金融豪赌时那为期不过几天的刺激。虽然在“皇家赌场”系统中的其他人一样，最终他不能从自己的操作中渔利，但是谁又在乎这些呢？想想一个国家的经济正在为你的每一个决定所左右，数以千万的人正在计算机的另一侧陷入你精心设计的陷阱，还有什么比这个更能让你体会到成功吗？
在“皇家赌场”系统中此刻正有分别来自于9个国际金融机构的操盘手正在和他一样处心积虑的算计着此刻市场之内数以百万计的印度投资者和印度本土的那些金融机构。在不断的发出攻击指令的同时猜测他们的身份是威廉。唐纳森在工作之余的乐趣之一。
此刻在印度期货市场以纺织类、蚕豆类、蔬菜类、能源类、金属类品种上兴风作浪的“太阳基金”的那个组织很可能来自日本。虽然几乎全世界都知道东京正在实施“拉拢印度以对抗中国”的战略，努力的扶持着印度经济，从2004财年起，印度已经取代中国成为日本最大的受援国。日本对华援助将在今年减少25％的基础上再次减少25％，同时对印援助则增加20％。日本国内的商业巨子并不断叫嚣：“对日本来说，印度是世界上硕果仅存的最后一个巨大市场。”但是在国家之间，永远之有永恒的利益，没有永恒的友情。何况印度和日本之间还谈不上什么友谊。
使印度具备同中国对抗的实力，然后使中国陷于日印东西夹击之中。可以说是日本在21世纪之初，摆脱了美国军事控制之后，所设计的亚洲大战略中最为关键的一环。不过虽然日本政府处心积虑的想要日本的高度成熟的产业结构和高水平的制造业，如果与印度发展中的经济、密集型劳动为中心的产业构造和具有竞争力的知识密集型信息、生物工程产业等相结合。但是实际上印度经济中的第二产业的强盛之间却产生了巨大的反差，令日本资本却步于印度市场。两国在经济上很难形成互补性，虽然日本政府不断鼓励本国企业将制造中心从中国转移到印度，但所产生的效果却是越来越多的日本企业继续蜂拥进入中国内地，而将基础建设偏弱、严格控制外商直接投资的印度视为危途。
而更令日本人感到难堪的是印度政府对日本的种种经济援助照单全收，但却傲慢的没有给予的任何回报。印日关系发展也远远没有达到日本政府的期望值，甚至呈现出日本对印交往“一头热”的局面。从2003年开始，日本高层频繁的访问印度。但与此形成鲜明对比的是，在过去的6年里，只有印度前总理瓦杰帕伊于2001年访问过日本，此后印度总理或外长等高官几乎没什么人对日本进行回访。印度的再上一次总理访日则要追溯到1992年。印度国内的消费市场更没有对日本有所倾斜，与中日两国虽然摩擦不断，但是两国贸易却有增无减的情况相反，在印度市场上常见的外国品牌多是欧美甚至韩国的。除了本田在汽车市场上与现代平分秋色外，印度家电市场几乎全是三星和LG的天下，手机则是诺基亚一家独大。在文化方面更是如此，日本引以为豪、席卷东亚的漫画、日剧等文化产品在印度几乎找不到市场。
军事领域更是如此，虽然印度和日本早已签署了相关的军事合作协议。印度更不断通过采购日本国内软体、雷达、通信网路管理、微电子和材料诸领域的先进产品不断提升自己的军事力量。但日本的付出却总是得不到回报，印度内阁很技巧地避开了战略对话问题，更多地和日本就经济层面的合作进行了磋商。不仅在日本海上自卫队使用印度海军基地的问题上大打太极，更对向日本的军事采购采取拖延付款的方式，摆出一副白吃白拿的架势。不过日本在这些方面都予以了最大的忍耐。他们所寄希望的毕竟是在实际的战略合作之中，印度能在关键时刻出手。
但是结果却又一次的令日本失望，在中国与日本在爪哇海一度进入战争状态时，印度采取了坐壁上观的态度，不仅没有响应日本政府出兵马六甲以牵制中国的要求。反而与中国展开了秘密谈判，以期可以在印…东战争爆发，日本更是不遗余力在外交、经济、军事上面配合印度的行动，连秘密训练多年的“虾夷人”外籍兵团都派遣上阵，直接参战。但在中国参战之后，印度军队却一溃千里，将来自日本的“战友”独自留下断后。这一次日本又选择了忍耐。奇袭香港，日本情报部门认定是一个千载难逢的好机会，主动提出与印度合作，但印度却视日本为无物，自行其事。日本最后一次选择了忍耐。
而最令日本忍不可忍的是，在丢失了安达曼－尼科巴群岛，将马六甲海峡完全置于中国的控制之下后，印度竟然选择了“打落牙合血吞”，签署一系列赔偿条款之后与中国单方面媾和。这种退让的行为实际上是置日本于绝境之中，一旦中国在马六甲地区缓过手来，首当其冲的无疑就是一直在中印战争之中不断捅黑刀的日本。不过面对即将到来的困境，日本除了愤怒之外并非没有办法。
中国有句谚语：“不入虎｜穴，焉得虎子”，印度也有个谚语是“黄金何在