年代从未关闭过，虽然1943~1945年根本就没有什么交易。
债券和银行票据的情况就更糟糕了。在20世纪的前半叶，债券和银行票据的实际收益率平均每年要下跌，而到了20世纪40年代，每年的跌幅达到了惊人的。在20世纪40年代，你在意大利根本找不到金融资产的安身之所，股票也好，债券也好，票据也好，里拉也好，统统都是一堆废纸。所有那些有点儿价值的房屋建筑大多被毁掉了，或者被洗劫一空，或者按战时法律被征用。但是到了战争结束时，土地原封未动。至于说到挣钱，还得选择到黑市做生意。在意大利，只有从事黑市生意或拥有土地的人才算真正有钱，他们在1940年赚大钱，到了1945年还是富得流油。
对意大利和墨索里尼时代而言，一个颇具讽刺意味的意外情况就是：战争救了意大利黑手党。墨索里尼对黑手党一直进行着残酷镇压。法西斯政权虽然极端腐败，但是他们只想自己独吞意大利，而不许其他组织插手。到了20世纪40年代初，黑手党实际上已经彻底被消灭。盟军入主意大利，使墨索里尼政府无法再对黑手党进行清剿，同时也给黑手党带来了翻身的机会。黑手党的大腕们记住了意籍美国军官的名字，迅速行动，不断地奉承那些天真好欺的美国人。到了1945年，黑手党已经控制了黑市交易和地方政府，再次成为意大利社会的一股强势力量。说起来，那真是美军不光彩的一页。
第十一章 如何保住财富（4）
德国的财富保值之道
1914~1950年间，德国那个地方简直无法保存财富，更谈不上让财富升值了。在那段时间里，这个国家输掉了两场大战，被敌人占领，以至于不得不支付巨额赔款，饱受通货膨胀之苦，最终变成了一个法西斯国家，亲手把国家大权交给了一个很可能是人类有史以来最邪恶的独裁者。在这样一个国度里，一个有钱人处在全德国性的大灾难之中，如何才能保住他的财富呢？特别需要指出的是，他很可能还是这个国家的少数族裔，正遭受史无前例的大迫害！
如果你是一个德国犹太人，那么对不起，你唯一能做的就是预知将有一场种族大清洗，马上带着一切能带的钱财逃之夭夭。如果你是一名非犹太裔德国人，在1944年你又能做什么呢？特别是，如果你生活在德国东部，正面临着成百上千万杀红了眼的敌人的占领，而那些敌人的家园曾被你的同胞残暴地践踏过，而你本人又与那些敌人进行殊死搏斗，现在，你该怎么办？数千年来，这样的问题曾把众多有钱人折磨得发疯，一开始，地中海地区的富商就面对过这样的问题，接着，在欧洲又出现了同样的情况，甚至在内战时期的美国，有钱人也要直面同样的难题。每隔一代，总要产生一次重大的历史事件，它会摧毁人们积累起来的财富。有几个国家一直很幸运，没有受到这样的摧残，比如美国、瑞典和澳大利亚——至少到目前为止，情况是这样。但是在欧洲，这样重大的灾难总是以这样或那样的形式定期出现，每隔一代就会发生一次。
一直以来，人们总是认为拥有不动产（房屋、农田，林场）是大灾难时期最好的财富避难所。记得在小说《飘》中，郝思佳的老父亲在临终之前，耳听北军进攻的杀声，眼看南方乡村燃起熊熊大火，用垂死之音对女儿这样说：要不惜一切代价保住塔拉的田产，“那是土地，是土地，只有土地才真正重要。”第二次世界大战的历史基本上证明了这个老人理论的正确性，只有日本的农用地是一个例外。房产和建筑在战争期间被征用、被改建、一再贬值，或遭到毁坏。而在战争结束以后，你很难找到相关政府讨一个说法。
另外一方面，房产下面的土地却总是待在那里，即使地方的财产证明文件被战火毁掉，当地人也知道那块地产的主人是谁。当然，有的时候，特别是如果那块地产的原主人是犹太人或别的什么讨厌鬼时，当地人会不约而同地忘掉了那块地的主人到底是谁。不管怎样，土地，无论是农场、林场，还是城市用地，都会一直保有自己的价值。到了1947年，当德国开始恢复重建时，地价就一路上扬。当然，土地无法满足套现的标准要求。1945~1946年那个饥寒交迫的冬天里，当你的家人一个接一个地饿死，地产富翁实际上已经跟乞丐没有分别。
说到德国的战后境遇（包括日本），事实证明盟军的占领是仁慈的、鼓舞人心的，除非你是在东德地区。（事实上，我们可以说美国的占领和改革措施是送给日本人最好的礼物。可以参见第七章的详细描写。）至于德国，由于占领者为美国、法国和英国，所以财产权利得到了尊重，最终在后来建立的西德，所有的财产权利都得到了恢复。当然，在柏林墙倒塌之后，东德的产权也得到了恢复。在那些遭受轰炸的城市，所有的房屋所有人都没有得到相关的赔偿，而土地的所有人最终却领到了土地证。
第十一章 如何保住财富（5）
犹太人的财富厄运
听欧洲成功的老者谈起他们悉心理财的经历，总是令人对他们的智慧感到惊讶。如果知道他们是犹太人，这种讶然就变得更甚。他们有一种根深蒂固的“难民思维”，那是一种心底深处的不安全感，正是这种感觉令他们高枕无忧，永远保持着忧患意识。那些处于上流阶层的欧洲贵族如此敏感自有其道理。特别是欧洲的犹太人，更有理由提心吊胆地过日子。在20世纪里，他们经历了两次战争，经历了恶性通货膨胀、种族大屠杀和经济大萧条。与其他国家的投资者相比，美国人简直生活在世外桃源。在美国，只有市场才会令我们感到惶惶不可终日。
最令人心碎的故事，莫过于德国犹太人所遭到的苦难。在20世纪20年代希特勒上台之前，犹太人已经完全融合为德国社会与德国经济的一部分了。许多法兰克福的犹太人可以查出自己的家谱，从中世纪开始，他们就生活在那里了。他们在日耳曼帝国的地位受到了尊重，我们知道，俾斯麦最亲密的人就是他的财政顾问阿诺德·布莱克罗德。在第一次世界大战时，许多犹太人都到西线作战，其中有些人，比如奥托·弗兰克（安妮·弗兰克的父亲）曾因作战勇敢被授勋，并提拔为军官。而奥托的父亲是一个忠心爱国的德国人，在1916年为了支持当时的战争而购买国债，事实上，整个家族的财产都随着恶性通货膨胀而化为泡影，恶性通货膨胀也使得政府公债成了一堆废纸。话说回来，由于嫉恨，由于代代相传的偏见，在德国多年来一直有一股反犹暗流在涌动着。纳粹利用了20世纪20年代的恶性通货膨胀，在这股仇恨上火上浇油，声嘶力竭地叫嚷是“犹太鬼”制造了这次通货膨胀，并直接从人民的苦难中大捞钱财，闭眼不管这样的事实：犹太人作为放债人，才是通货膨胀的最大受害者。
德国的上层犹太人在20世纪30年代并没有意识到危险，他们自认为是天生的德国人，感到很安全。他们知道在德国有一股反犹情绪，不过他们相信在过去的50年里，自己在德国社会的地位已经大为改观。他们无法接受这样的事实：一个文化高度发达、教育如此深厚、 产生了那么多伟大音乐家、哲学家和作家的国度，会把权力授给一个像希特勒那样的人，那人整天在鼓吹进行种族清洗。许多德国上层人士同意他们的看法。
那些人士指出，汉堡的沃尔伯格公司，还有柏林的蒙德森公司，虽说是犹太人控制的企业，却也同时是给德国一些大公司服务的银行家，1930年，那些公司的合伙人都加入了上百个大企业的董事会。在第一次世界大战时，许多犹太人都曾在皇家陆军和海军中服役。然而，在20世纪30年代初期，中产阶层的犹太人，也就是在中小城市开商店、办小公司的犹太人，开始感受到了日益增大的压力和偏见。1933年3月30日，在法兰克福，也就是那个犹太人当市长的城市，发表了一份政府公告。公告中有一段是这样说的：
致社团成员：
没有任何人能斩断我们与德意志祖国的千年传统联系，没有任何困难或危险可以破坏我们传自父辈的赤胆忠心。为了我们自己，我们要坚强不屈、谨言慎行、保持尊严。
如果无人为我们说话，那就让这座城市的石头为我们申辩吧：这座城市的繁荣，在很大程度上是靠我们犹太人的发展而得到的；这座城市的建设，也沾满了我们犹太人的汗水。犹太与非犹太市民一直和睦相处，关系密切。
第十一章 如何保住财富（6）
不要丧失信心！让我们团结起来！在这个艰难的时刻，真正高贵的犹太人是不会弃甲而逃的。帮助我们，让我们为保存祖先的传统而努力。
法兰克福犹太社团执行委员会
这个执行委员会显然不主张离开家园，出国避难。与此同时，纳粹分子正在指责犹太银行家们“掠夺国民”，不过政府有意对这些受控的犹太人网开一面，因为现在纳粹政权还需要这些银行的钱来扩大出口。没有出口，希特勒就无法兑现自己要扩大就业的许诺，同时他也需要外汇来购买原料和弹药，用以武装他那支迅速发展的大军。到了1933年，犹太人在大街上就开始遭到纳粹流氓的百般侮辱了，经常因莫须有的罪名被捕，有时在被捕之后就永远地从人间蒸发了。经济上的迫害，在此时也日益加紧。在大城市外围的小型犹太银行遭到同行排斥，不得不以极低的价格卖给德国人开的银行。一个有钱的犹太人拥有一座公寓楼，可是，现在政府却对他说雅利安人不能在犹太人拥有的公寓里当房客，结果逼迫犹太人以半价将房子卖掉。外汇控制也加紧了，犹太人要换汇必须缴纳全额汇率78％的税金，除非他现在去巴勒斯坦才能免此重税。
在整个20世纪30年代，犹太人的日子越