“十二道”。因此，短线大盘向上惯性应该还能保持一阵，但回头的趋势也逐步明朗，早一点主动回头，也许可免“十二道金牌”之灾，也会让股市和投资者受到的损失少一点。
行情大大超出预期，怎么办？
时间：2008…03…20《都市周报》
近期股市熊气弥漫，从6124点以来的调整在延续了5个多月、跌幅超过35％之后，仍然继续大幅破位下行，市场变化不可谓不快，大盘走势也远远超出了大家的普遍预期。究竟是什么原因造成了这种超预期的走势，投资者又该如何应对呢？
按传统的金融学理论，影响股价波动的因素主要有重大信息、分红预期、投资心理等，前两者相对“看得见、摸得着”，而投资心理就比较难以量化和分析透彻，而正是这个“心理力”，有时会把行情推向一个又一个的极端。经济学家在对美国股市长期走势与重大新闻作比较研究后发现，股市历史上较为典型的上涨或下跌，与历史上的重大事件并非那么“合拍”，也即股市其本身就有一种“莫名其妙”大涨大跌的特性，这其中往往只是因为“心理”在起作用。
比如近期A股的下跌，要是分析原因的话，不外乎大小非减持、上市公司再融资、宏观经济紧缩预期以及外围市场的大幅震荡等，但这一切都不是“突发的”，市场本身应该有所预期，并且当它们发生的时候，分析人士普遍认为这几大因素都不足以使股市下跌过多。但“计划”赶上不变化，当这几种因素交织在一起，轮番向市场施压的时候，利空因素被叠加放大，而投资者的心理开始发生微妙的变化，包括机构在内的投资者对“大小非减持”开始刮目相看，对再融资的扩散效应产生恐惧，对美国次贷危机的影响开始“心里没底”，因此抛售欲望越来越强，对后市越来越没信心，直至雪崩式的大跌出现。
不过投资者不要忘了，在此轮“大调整”之前，A股出现了从998点到6124点的巨幅上涨，而市场本身有一种平抑大幅波动的机制在起作用，这相当于“价格围绕价值波动”，因此“涨得太多”就会有“跌得过头”与之相对应，这从大形态上看应该是比较正常的走势。
股市走势有其内在规律，但短期内谁也无法准确地预知下一个方向是什么，特别是在大幅下跌的行情中，投资者的损失和操作难度都在加大。那么该如何应对以便合理回避风险，同时尽可能把握住一些机会呢？
首先，要对股市的大涨大跌有心理准备，增强大局观，同时提高心理承受能力。克服涨起来盲目贪多、跌起来悲观失望的短期心理，尽量以一种客观、平和的态度去对待涨跌、判断后市。对某一次某一时来说，判断和操作仍然有可能失误，但长此以往，你一定会是一个相对成熟和成功的投资者。
其次，学习掌握股票投资的一些技巧和方法。每个人的判断都有对错的可能性，谁也无法永远正确，那么就需要采取一定的“技术手段”来弥补判断上的不足。比如，在行情一路向上的过程中，谁也无法预测行情的终点在哪里，但涨多了以后，不管如何，给自己设个止赢位，当心理目标实现或利润回吐达到一个预设位置的时候，坚定退出观望。而在行情向淡的过程中，应该设好止损位，当资金损失达到一定比例时，应该止损退出，以免出现更大的、无法控制的风险。
另外，行情的大起大落客观上也给投资者带来超额的机会，关键看如何去把握、能不能把握，因此增强盘面感觉、采取适合的方法进行短线操作也是有效降低风险、提高收益水平的策略之一。
试以理性解读非理性
时间：2008…04…16 08：56：00
1月中旬以来的非理性极端走势，它不是一种阴谋，便是一个战略——阴谋是指境外利益集团向国内实施的；战略则是国内针对外资实施的，说法不同，但结果是同一个：刻意打压股市、打压股价，让对方处于被动局面或认输出局！
个人倾向于，这一切是国内主导的战略性安排，因为这能解释今年以来的种种现象，更符合逻辑，也能从资金面、大盘走势以及政策上找到注解：首先从资金上看，据一份监测报告显示，2008年第一季度国内热钱高达850亿美元。这不是一个猜测的数据，而是计算的结果。今年一季度，我国贸易顺差为4142亿美元，实际使用外资为27414亿美元，两者之和为698亿美元，而同期外汇储备新增额却达1539亿美元。“相差的850亿美元一般都被解读为热钱。”这还是官方可查数据，还有更多的热钱是无据可查的。但是，与热钱（国际游资）流入相对应的，不是股市的上升，而是大幅下跌，这不能不让人思考，究竟是境外集团刻意唱空、做空A股以便大幅抄底，还是境内主力刻意打压A股，让他们抄底屡屡失败？ 电子书 分享网站
三、面对大涨大跌保持冷静（3）
其次，从走势上看，这些“热钱”流入中国是冲着“人民币升值”来的，由于国内投资渠道的限制，他们不外乎介入股市或楼市。近期楼市有所异动，可能部分外资在试水，但面临着打压；而股市下跌较多之后，他们也会有抄底的兴趣，从一季度的走势，特别是沪指到4300点（那是一轮正常调整的合理幅度，对重技术的外资会有吸引力）以后的情况看，每当市场出现有筑底反弹的迹象、盘面显示有资金流入时，股指就扭头向下，直到放量破位；然后又弱势整理，一旦有资金介入，便再次向下砸盘，目的就是让这些热钱（即国际游资）永远也抄不到底，不是短线割肉就是中线被套。
第三，从政策上看，如果说大盘下跌仅仅是因为A股本身的原因，那么政策面很容易有所作为，按常理也不可能总是“无动于衷”，因为损失的毕竟是高达10万多亿的市值和百姓的真金白银，谁能真的不在乎？但为什么总是“坐视不救”，或点到即止？如果因为下跌是战略需要，那就容易解释了。事实上，我们可以从政策上找到一些暗示：“股票不是人人能炒的”——这是告诫风险承受能力不强的人可以离场了；“要对资本市场有信心”——在里面的要有信心，输的只是时间；“国有股减持要为股市作贡献”——维护了国家利益当然是作贡献，包括在适当的时候打压指数；“奥运之前将是慢牛”—这是告诉我们回暖的期限。
另外，从历史上看，不少国家和地区在资本市场对外开放过程中均出现过这种国内资金与外资的强烈对抗与博弈，这也是符合逻辑和历史规律的。而且，不论结果是外资胜出还是内资胜出，股市经过一轮惨烈的博弈后，仍将迎来一波大的升势，只不过谁胜谁负，对国家利益来说性质完全不同。
如果这一假设能成立，则今年以来的一切股市现象都可以找到合理的答案，也可以对未来有足够的心理准备，也即短线搏杀仍然可能出现我们意想不到的情况，但搏杀到最后一定会以一种逼空和井喷的形式告终，中线走势也是我们难以想象的。当然，这只是一家之言，很难说是否属痴人说梦，想到了就说出来，供大家参考、讨论。总体看，现在不能指望一轮大的搏杀在近日就会结束，短线的变数还比较大，操作上仍需控制仓位，但完全空仓应该说风险也较大，看淡短线变动，立足中线前景，会少一份恐慌，多一份期待，股市“休渔期”心情也要放松些更好。
没有利好也得好好活
时间：2008…04…07 08：56：19
长假三天，市场对利好从有所期待到再次失望，但舆论界对该不该救市、怎么救市的激辩却上升到了新的高度，甚至连央视新闻频道新闻周刊也开始“讨论”这个严肃的话题。我想多数人对这个话题已经听得耳朵起茧了。
一个人如果身体健康，固然不需要去看医生，如果身患疾病甚至病入膏肓仍然坚持“自己会好的”，医院拒绝治疗，这就违背常理了，但这个常理，现在似乎还在一些专家学者之间争论，那就更显得可笑了。
如果说“四年熊市”对中国经济没有造成太大的负面影响，那是因为当时资本市场的规模还不够大，但现在超过GDP总额的市值缩水了近一半，居然仍然不被重视，其严重性显然被低估。简单说，这将影响金融体系的健康、稳定，影响整个中国经济的竞争力，甚至影响社会的稳定。
如果说前些年靠一个政策、一个社论来干预市场的做法是幼稚的、不成熟的，那么现在为了回避“政策市”的说法而拒绝采取有效措施，拒绝“救市”，这种做法同样是幼稚而错误的。
管理层曾公开表示，投资者要对中国的资本市场有信心，那么请问如何将这种管理层的信心传导到投资者身上呢？是不管不顾任其自由落体，还是稳定市场尽心呵护？现在投资者的信心已经被恶劣的现实摧残殆尽，拿什么来支持“有信心”这种表述？
说法归说法，投资者还得面对现实，现在摆在大家面前的难题有：一，股指究竟会跌到什么程度，即使没有政策预期，有效反弹能否产生，能到什么高度？二，如果出现继续下跌、深不见底的走势，如何操作才算是合理的？三，从目前点位算起，中国股市的大方向究竟是向上还是向下？我知道没有人能够事先知道答案，任何人的观点都只是猜测，每个人应有自己的判断和结论，包括操作思路。
三、面对大涨大跌保持冷静（4）
我个人的想法是：一，如果没有相关政策作为后盾，短期内还会出现什么样的恶劣走势无法预计，而且市场所产生的自发性反弹也往往缺乏力度和可持续性，但即使如此，二季度股指仍存在上摸3800点或更高一点位置的机会，届时再视基本面的情况考虑是否减仓或继续做多。二，如果在目前位置继续下跌，则不再考虑卖出筹码，也不轻易加仓，非理性的极端