固⒛腹径宰庸镜闹С中榈仍谀持殖潭壬峡梢蕴岣叨宰庸镜钠兰督峁�
信用评级指标体系是信用评级机构在对被评对象的资信状况进行客观公正的评价时所采用的评估要素、评估指标、评估方法、评估标准、评估权重和评估等级等项目的总称，这些项目形成一个完整的体系。
信用评级指标体系是资信评级的依据，没有一套科学的资信评级指标体系，资信评级工作就会无所适从，更谈不上资信评级的客观性、公正性和科学性。在我国，企业发行债券和银行发放贷款，必须进行资信评级，这已经形成制度，但对发债和贷款企业的资信评级指标体系，一直没有统一和规范起来，各家评级机构各有一套体系，自主评级。在我国，由于我国已经加入世界贸易组织，已经与国际接轨，商业银行和其它金融机构已经列入资信评级对象。因此，对信用评级指标体系必须在理论上有一个统一的认识，以便在此基础上逐步提高信用评级指标体系的客观性、公正性和科学性，从而保证资信评级结果的准确性。
信用评级指标体系作为一个完整的体系来说，应该包括以下六个方面内容：
信用评级的要素
这决定于对资信概念的认识。从狭义上说，资信指还本付息的能力；从广义上说，指资金和信誉，是履行经济责任的能力及其可信任程度。因而，信用评级的要素应该体现对资信概念的理解。国际上对形成信用的要素有很多种说法，有5C要素、3F要素、5P要素等等。其中以5C要素影响最广。在我国，一般主张信用状况的五性分析：安全性、收益性、成长性、流动性和生产性。通过五性分析，就能对资信状况作出客观的评价。建立信用评级指标体系，首先要明确信用评级的内容包括哪些方面，一般情况下国际上都围绕5C要素展开，国内评级则重视五性分析。
二、信用评级与评级机构·上（4）
信用评级的指标
就是体现信用评级要素的具体项目。一般以指标表示。指标的选择，必须以能充分体现信用评级的内容为条件。通过几项主要指标的衡量，就能把企业资信的某一方面情况充分揭示出来，例如企业的盈利能力，可以通过销售利润率、资本金利润率和成本费用利润率等指标加以体现；企业的营运能力，可以通过存货周转率、应收账款周转率和营业资产周转率等指标加以体现。
信用评级的标准
要把资信状况划分为不同的级别，就必须对每一项指标定出不同级别的标准，以便参照定位。明确标准是建立信用评级指标体系的关键，标准定得过高，有可能把信用好的企业排挤出投资等级；反之，标准定得过低，又有可能把信用不好的企业混入投资等级，两者都不利。因此，标准的制定必须十分慎重。一般来说，信用评级的标准要根据企业所在行业的总体水平来确定，国际上通常采用全球标准，因而信用评级的标准要反映整个世界的水平。在我国，我国信用评级主要用于国内，评级标准可以只考虑国内企业的总体水平。
信用评级的权重
是指在评级指标体系中各项指标的重要性。信用评级的各项指标在信用评级指标体系中不可能等同看待，有些指标占有重要地位，对企业信用等级起到决定性作用，其权重应大一些；有些指标的作用可能小一些，其权重相对要小。
信用评级的等级
即反映资信等级高低的符号和级别。有的采用5级，有的采用9级或10级，有的采用4级。有的用A、B、C、D、E或特级、一、二、三、四级表示，有的用AAA（偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低）、AA（偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低）、A（偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低）、BBB（偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般）、BB（偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险）、B（偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高）、CCC（偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高）、CC（在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务）、C（能偿还债务）表示。也有的用prime1、prime2、prime3、Notprime表示。一般来说，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，采用级别较宽，通常分为9级；、而短期债务时间短，信用波动小，级别较窄，一般分为4级。在国际上还有一种惯例，即一国企业发行外币债券的信用等级要以所在国家主权信用评级为上限，不得超过。
评级方法
信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。通常有自我评议、群众评议和专家评议三种。如由独立的专业评估机构评级，一般多由专家评议。如由政府机关统一组织评级，也可采用自我评议、群众评议和专家评议相结合的方法。按照不同的标志，信用评级方法有不同的分类，如定性分析法与定量分析法或者两者结合运用、主观评级方法与客观评级法、模糊数学评级法与财务比率分析法、要素分析法与综合分析法、静态评级法与动态评级法、预测分析法与违约率模型法等等，上述的分类只是简单的列举，同时还有各行业的评级方法。在定量分析方法中，还有功效系数法、分段计分法、梯级递减法等多种。
△米△花△书△库△ ；www。7mihua。com
二、信用评级与评级机构·上（5）
这些方法相互交叉，各有特点，并不断演变。如主观评级方法与客观评级方法中，主观评级更多地依赖于评级人员对受评机构的定性分析和综合判断，客观评级则更多地以客观因素为依据。
在评级业的发展中，各评级公司不断总结自身经验，评级指标不断细化，有必要对不同的设计方法做一个比较。
根据不同的方法，对要素的不同理解，要素分析法主要有下述几种：
5C要素分析法5C要素分析法主要分析以下五个方面信用要素：借款人品德、经营能力、资本、资产抵押、经济环境。
5P要素分析法5P要素分析法主要分析以下五个方面信用要素：个人因素、资金用途因素、还款财源因素、债权保障因素、企业前景因素。
5W要素分析法5W要素分析法主要分析以下五个方面信用要素：即借款人、借款用途、还款期限、担保物及如何还款。
4F法要素分析法4F法要素分析法主要着重分析以下四个方面要素：组织要素、经济要素、财务要素、管理要素。
CAMPARI法CAMPARI法即对借款人进行以下七个方面的分析：品德即偿债记录、借款人偿债能力、企业从借款投资中获得的利润、借款的目的、借款金额、偿还方式、贷款抵押。
LAPP法LAPP法分析以下要素：流动性、活动性、盈利性和潜力。
骆驼评估体系骆驼评估体系包括五个部分：资本充足率、资产质量、管理水平、收益状况、流动性，其英文第一个字母组合在一起为“CAMEL”，正好与“骆驼”的英文名字相同而得名。
上述评级方法在内容上都大同小异，是根据信用的形成要素进行定性分析，必要时配合定量计算。它们的共同之处都是将道德品质、还款能力、资本实力、担保和经营环境条件或者借款人、借款用途、还款期限、担保物及如何还款等要素逐一进行评分，但必须把企业信用影响因素的各个方面都包括进去且不能遗漏，否则信用分析不能达到全面反映的要求。传统的信用评级要素分析法是金融机构对客户作信用风险分析时所采用的专家分析法，在该指标体系中把重点放在定性指标上，通过他们与客户的经常性接触而积累的经验来判断客户的信用水平。此外，美国几家信用评级公司都认为信用分析基本上属于定性分析，虽然重视一些定量的财务指标，但最终结论还要依靠信用分析人员的主观判断，最后由评级委员会投票决定。
综合分析方法的比较
综合分析评级方法是依据受评客体的实际统计数据计算综合评级得分（或称指数）的数学模型。企业信用综合评级方法很多，但实际计算中普遍采用的方法主要有四种。为了更清晰理解“多变量信用风险二维判断分析法”，有必要比较考察几种评级方法的优劣。
加权评分法
这是信用评级中应用最多的一种方法。一般做法是根据各具体指标在评级总目标中的不同地位，给出或设定其标准权数，同时确定各具体指标的标准值，然后比较指标的实际数值与标准值得到级别指标分值，最后汇总指标分值求得加权评估总分。
加权评分法的最大优点是简便易算，但存在三个明显的缺点：
第一，未能区分指标的不同性质，会导致计算出的综合指数不尽合理。信用评级中往往会有一些指标属于状态指标，如资产负债率并不是越大越好，也不是越小越好，而是越接近标准水平越好。对于状态指标，加权评分法很容易得出错误的结果。
二、信用评级与评级机构·上（6）
第二，不能动态地反映企业发展的变动状况。企业信用是连续不断的，加权评分法只考察一年，反映企业的时点状态，很难判断信用风险状况和发展趋势。
第三，忽视了权数作用的区间规定性。从严格意义上讲，权数作用的完整区间，应该是指标最高值与最低值之间，不是平均值，也不是最高值。加权评分法计算综�